تسعير الموجودات الراسمالية في اطار انموذجي (CAPM) و (RCAPM) بحث تطبيقي في عينة من الشركات المدرجة في موشر (Dow Jones 30)

تستند عملية تسعير الموجودات الراسمالية الى المبدا الاساسي في الادارة المالية وهي المبادلة بين العائد والمخاطرة لاتخاذ القرارات المالية، وقد شغل هذا الموضوع حيزا واسعا في المجال المالي كونها الاكثر جدلا بين المتخصصين وتشكل بحد ذاتها احدى المشكلات النظرية والمعرفية الاساسية في هذا المجال. وعلى الرغم من قيام المستثمرين بطلب عائد اعلى لتحمل المزيد من المخاطرة، فليس هناك اتفاق كامل حول طرائق قياس المخاطرة او الطريقة التي ينبغي استخدامها لتقدير العائد. وقد ولد هذا الاختلاف حول قياس المخاطرة جدلا فسلفيا بين الباحثين والكتاب في الادارة المالية و هنا تكمن مشكلة البحث التي تمثلت بتعدد نماذج تسعير الموجودات الراسمالية بسبب تعدد مقاييس المخاطرة، الامر الذي يودي الى اختلاف اولويات المستثمر وبالتالي ارباك القرار المالي. وهدف البحث الى اختبار احدث النماذج في تسعير الموجودات الراسمالية وهو نموذج (RCAPM) ومقارنته بنموذج (CAPM) الاساسي وتحديد النموذج الاكثر دقة في الواقع العملي، ولتحقيق هدفالبحث تم اختيار (10) شركات من الشركات المكونة لموشر (30 Dow Jones) كمجال للبحث للمدة (2001-2016). وتوصل البحث الى مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات ابرزها آن اختلاف مقاييس المخاطرة في نماذج تسعير الموجودات الراسمالية تعطي نتائج مختلفة وتودي الى اتخاذ قرارات مالية مختلفة وبالتالي الى اختلاف اولويات المستثمر فضلا عن امكانية استخدام نموذج (RCAPM) في تسعير الموجودات الراسمالية لاعطاءه نتائج افضل في الواقع العملي.