بررسي تأثير بيش اطميناني مديريت بر ريسك سقوط آتي قيمت سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بيش­اطميناني يكي از مهمترين ويژگي­هاي شخصيتي مديران است كه بر ريسك­پذيري تأثير دارد. مديران بيش­اطمينان نسبت به توانايي­هاي خود و عملكرد آتي پروژه­هاي سرمايه­گذاري شركت خوش­بين بوده و به طور اشتباه خالص ارزش فعلي (NPV) آنها را بيش از واقع ارزيابي مي­كنند. در اين راستا نگهداري پروژه­هاي با خالص ارزش فعلي منفي باعث مي­شود تا زيان و عملكرد منفي آنها انباشت شده و در سررسيد نمايان شود كه اين امر منجر به سقوط قيمت سهام خواهد شد. اين رفتار مديريت علاوه بر انگيزه­هاي نمايندگي مي­تواند ناشي از يك ويژگي شخصيتي تحت عنوان بيش­اطميناني نيز باشد. هدف پژوهش حاضر بررسي تأثير بيش­اطميناني مديريت بر ريسك سقوط آتي قيمت سهام است. جامعة آماري پژوهش را شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال­هاي 1383 تا 1393 تشكيل مي­دهد. در اين پژوهش براي اندازه­گيري بيش­اطميناني مديريت از دو سنجة مبتني بر سوگيري مديران در پيش­بيني سود و تصميات سرمايه­گذاري استفاده شده است. ريسك سقوط قيمت سهام نيز با استفاده از دو معيار، براي دورة زماني دو سال آتي اندازه­گيري شده است. براي آزمون فرضية پژوهش نيز از الگوي رگرسيون چند متغيره و لجستيك استفاده شده است. نتايج حاصل از برآورد مدل­هاي چهارگانه پژوهش نشان مي­دهد شاخص­هاي بيش­اطميناني مديريت بر هر دو معيار ريسك سقوط قيمت سهام تأثير مثبت معناداري دارد. به عبارت ديگر، بيش­اطميناني مديريت، ريسك سقوط قيمت سهام را افزايش مي­دهد.