تأثير سازوكارهاي حاكميت شركتي بر ارزش شركت

در اين پژوهش به بررسي ارتباط متغيرهاي حاكميت شركتي و ارزش شركت پرداخته شده است. هدف پژوهش برآورد درصدي از ارزش شركت مي‌باشد كه مرتبط با سازوكارهاي حاكميت شركتي است. جهت برآورد تأثير متغيرهاي حاكميت شركتي بر ارزش شركت از يك سيستم هم انباشته مبتني بر مدل ارزش‌گذاري حسابداري فلتهام و اولسون (FO) استفاده شده است. با بررسي اطلاعات مالي و حاكميت شركتي ۱۳۰ شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي ۱۳۸۲ تا ۱۳۹۲،‌ نتايج پژوهش بيانگر اين موضوع است كه با كنترل متغيرهاي ارزش دفتري، خالص دارايي‌هاي عملياتي و سود عملياتي غيرعادي هر سهم، ارزش بازار سهام در بلندمدت با متغيرهاي حاكميت شركتي در ارتباط است و تغييرات ارزش بازار سهام قابل توضيح با متغيرهاي FO و متغيرهاي حاكميت شركتي CG مي‌باشد. در نهايت متغيرهاي درصد مالكيت بزرگ‌ترين سهامدار شركت و دوگانگي وظيفه مديرعامل،‌ متغيرهاي حاكميت شركتي مي‌باشند كه براي رهگيري تغييرات ارزش شركت در مدل نهايي باقي ماندند. نتايج حاصل از تحليل معادلات ساختاري بيانگر تأثير مستقيم ۵۹ درصدي متغيرهاي FO و ضريب تأثير كم و البته غير معنادار متغيرهاي حاكميت شركتي بر ارزش شركت مي‌باشد. نتايج پژوهش دامنه‌اي از ارزش بازار حقوق صاحبان سهام را مشخص مي‌نمايد كه مي‌تواند به‌وسيله رويه‌ها و مكانيسم‌هاي حاكميت شركتي ايجاد شود.