تأثير نوسان‌ نرخ ارز حقيقي بر رشد بهره‌وري كل عوامل با لحاظ توسعه مالي

The Effect on Real Exchange Rate Fluctuation on Total Factor Productivity Growth, Considering Financial Development

بررسي و مطالعه تاثير نوسان‌هاي نرخ ارز بر بهره‌وري توسط اقتصاددانان نشان از اهميت اين موضوع در ادبيات اقتصادي دارد. در اين ارتباط ديدگاه‌هاي مختلف متضادي وجود دارد. در اين مطالعه از روش برآورد داده‌هاي تابلويي و اثر آستانه، رابطه بين نوسان نرخ ارز و رشد بهره‌وري كل عوامل توليد طي دوره زماني 2015-1994 در 32 كشور منتخب بررسي شده است. نتايج نشان مي‌دهد كه نوسان نرخ ارز حقيقي تاثير منفي بر رشد بهره‌وري كل عوامل دارد و اين رابطه‌ در كشورهاي در حال توسعه قوي است. همچنين مشخص گرديد كه رابطه‌ي ميان نوسان نرخ ارز حقيقي و رشد بهره‌وري كل عوامل به سطح توسعه‌ي مالي كشورها بستگي دارد؛ در سطوح بالاي توسعه مالي، نوسان‌هاي نرخ ارز حقيقي تاثيري بر رشد بهره‌وري كل عوامل ندارد. اما در كشورهايي كه از لحاظ توسعه مالي در سطح پايين‌ قرار دارند، نوسان نرخ ارز حقيقي تأثير منفي بر رشد بهره‌وري كل عوامل دارد.

Investigations of the effects of exchange rate fluctuations on productivity by economists show the importance of this debate in economic literature. There are different, and sometimes, opposite views about this matter. In the present study using panel data method, the relationships between exchange rate fluctuations and total factor productivity growth in the period of 1994 – 2015 for 33 selected countries have been investigated. The results show that the real exchange rate fluctuation has determinate effects on total factor productivity growth. In developing countries, this relationship is strong. Also, it was determined that the relationship between real exchange fluctuation and total factor productivity growth depends on level of financial development. In high level of financial development, real exchange rate fluctuation does not have any effects on factor productivity growth. Nevertheless, in the countries which are at low level of financial development, real exchange fluctuation has negative effect on factor productivity growth.