سنجش تأخير در انعكاس اطلاعات در بورس اوراق بهادار تهران

در يك بازار كارا، قيمت دارايي ها منعكس كننده ارزش ذاتي و دربردارنده كليه اطلاعات موجود در بازار است. وجود اصطكاك هاي مختلف در بازار مي تواند باعث ايجاد ناكارايي و فاصله گرفتن قيمت اوراق بهادار از ارزش ذاتي خود به دليل عدم انعكاس فوري اطلاعات در قيمت ها شود. در اين پژوهش با معرفي معياري براي اندازه گيري ميزان تأخير در انعكاس اطلاعات، اثر اين تأخير بر بازده سهام شركت هاي بورس اوراق بهادار تهران بررسي مي شود. اين معيار بر اساس ميزان انعكاس فوري اطلاعات بازار در قيمت سهام و مقايسه آن با ميزان انعكاس اطلاعات مربوط به دوره هاي قبل بازار در قيمت ها محاسبه مي گردد. براساس نتايج بدست آمده، شركت هايي كه اطلاعات با تأخير زياد در قيمت سهام آن‌ها منعكس مي شود، صرف بازده اي كسب مي كنند كه آن را نمي توان با استفاده از عوامل ريسك شناخته شده توضيح داد.