مدل‌سازي حافظه بلندمدت و تغييرات رژيم بازده بورس اوراق بهادار تهران و اثرات نامتقارن شوك‌هاي بازار نفت بر روي آن

در اين پژوهش  با ارائه مدلي كاملاً جديد در سطح ملي و بين المللي، چارچوبي كاربردي براي تعيين دقيق شوك‌هاي بازارهاي خارجي بر بازده قيمت سهام فراهم شده است؛ به طوريكه با استفاده از داده هاي ماهيانه سال هاي 1377 تا 1396 و مدل GARCH آستانه انباشته ي كسري راه گزيني ماركوف (MS-FITGARCH) سعي در بررسي شوك‌هاي قيمت نفت بر روي بازده بازار سهام و مدل‌سازي جامع ويژگي هاي واريانس ناهمسان، اثر اهرمي، خوشه‌اي بودن تلاطم‌ها، حافظه بلندمدت در چارچوب رژيم هاي مختلف ركود و رونق بازده بازار سهام شده است. به‌علاوه مدل همبستگي شرطي پوياي GARCH آستانه انباشته ي (DCC-FITGARCH) جهت بررسي ارتباط نوسانات بازار نفت و بورس اوراق بهادار مورد استفاده قرار گرفته است. نتايج تحقيق حاضر بيانگر معنادار بودن ضرايب مدل و لزوم استفاده از مدل معرفي شده در تحقيق در جهت مدل‌سازي بازده نوسانات بورس اوراق بهادار تهران دارد. بر اساس نتايج رژيم يك وضعيت هاي ركود و رژيم دو وضعيت هاي رونق در بورس اوراق بهادار تهران را تسخير مي كند. نتايج مدل MS-FITGARCH بيانگر اثر مثبت معنادار شوك‌هاي قيمت نفت تنها بر روي ميانگين بازده بورس در رژيم هاي رونق دارد، به‌طوري‌كه اثرات فوق در رژيم ركود معنادار نيست. همچنين نتايج مدل DCC-FITGARCH در تطابق با مدل اول قرار داشته و بيانگر همبستگي شرطي مثبت قوي‌تر نوسانات بازار سهام و بازار نفت در دوره هاي رونق اقتصادي است.