قدرت مدير عامل و ساختار سرمايه مبتني بر مدل لي

CEO's Power and Capital Structure Based on Lee's Model

اين مطالعه، به بررسي تاثير قدرت مدير عامل بر روي اهرم مالي شركت ها با استفاده از يك نمونه شامل 150 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره 1389 تا 1396 پرداخت. به طور اخص، اين مطالعه درصدد بررسي رابطه بين قدرت مديريت ارشد اجرايي و اهرم مالي بر اساس تئوري نمايندگي است. براي اندازه گيري شاخص قدرت مدير عامل از يك شاخص مبتني بر ويژگي هاي چهار متغير قدرت مرتبط با هم استفاده گرديد، سپس از روش OLS براي برآورد رگرسيون استفاده شد. نتايج نشان داد كه هرچقدر قدرت مديرعامل افزايش پيداكند به همان نسبت ساختار سرمايه شركت ها و نسبت اهرم مالي در جهت منفي حركت خواهد كرد. و باعث كاهش بدهي در ساختار سرمايه شركت ها خواهد شد.

This study examines the effect of CEO's power on corporate leverage by using a sample of 150 listed companies in Tehran Stock Exchange during the period from 2010 to 2017. In particular, this study seeks to investigate the relationship between the power of senior management and financial leverage based on the theory of Agency. To measure the CEO's power index, an index based on the characteristics of four power-related power variables was used, then OLS method was used for estimating regression. The results showed that as CEO increases, the corporate capital structure and the leverage ratio will move in the negative direction and will reduce debt in the corporate capital structure.