تاثير تابع سرمايه گذاري با توجه به هزينه هاي تعديل در بخش صنعت بر بازده سهام

در مطالعه حاضر به بررسي تاثير تابع سرمايه‌گذاري با توجه به هزينه‌هاي تعديل در بخش صنعت بر بازده سهام پرداخته مي‌شود. براي اين منظور با استفاده از مدل چرخشي و تغيير رژيم ماركوف سوئيچينگ به بررسي موضوع حاضر براي بازه زماني 1370 تا سال 1397 در اقتصاد ايران پرداخته مي‌شود. نتايج تخمين مدل ماركوف براي دوران ركود و رونق نشان مي دهد؛ شوك هاي مثبت نفتي در دوران رونق (رژيم دوم) اثر مثبت بر بازده سهام دارند. همچنين بحران هاي مالي، تحريم و سرمايه‌گذاري با وجود هزينه‌هاي تعديل اثر منفي بر بازده سهام در هر دو دوره ركود و رونق دارد. طبق نتايج تخمين مدل براي بازه زماني مورد بررسي در تحقيق حاضر 18 دوره ركود در مقابل 9 دوره رونق مورد تائيد قرار گرفت كه ريسك سرمايه‌گذاري را بخاطر شرايط ركودي افزايش مي دهد. بنابرين پيشنهاد مي‌شود در صورت اعمال شوك هاي نفتي، بحران هاي مالي و افزايش هزينه‌هاي تعديل سرمايه‌گذاري، دولت و بانك مركزي ترجيحاً سياست مورد نظر خود را در دوره هاي ركود اقتصادي اعمال كنند، زيرا در اين دوران، اقتصاد داراي ويژگي‌هاي بالقوه و ظرفيت توليد بالا بوده و اگر سياست مورد نظر در اين دوران اجرايي شود، زمينه ساز خروج اقتصاد از وضعيت ركود را مي‌تواند فراهم نمايد.