بررسي نقش واسطه اي هزينه نمايندگي بر رابطه بين افشاي اختياري و هزينه سرمايه با در نظر گرفتن سطوح كيفيت سود

هدف: هدف اين پژوهش بررسي اثرگذاري مستقيم و غيرمستقيم افشاي اختياري اطلاعات بر هزينه سرمايه با نقش واسطه اي هزينه هاي نمايندگي با درنظر گرفتن سطوح مختلف كيفيت سود است. روش: نمونه آماري از جامعه شركت‌هاي عضو بورس تهران به تعداد 173 شركت طي دوره 1398-1393 انتخاب و براي برآورد مدل پژوهش برمبناي مدل سازي معادلات ساختاري از روش تحليل عاملي استفاده شده است كه امكان بررسي روابط مستقيم و غيرمستقيم بين متغيرها را فراهم مي‌سازد. در پژوهش حاضر ابتدا شركت‌ها برمبناي سطوح كيفيت سود براساس فاكتور مشترك به دوگروه شركت هاي با كيفيت سود بالا و پايين تقسيم شدند. پس از آن اثرگذاري مستقيم افشاي اختياري و اثرغيرمستقيم آن به واسطه هزينه نمايندگي بر هزينه سرمايه در هر دوگروه شركتهاي نمونه مورد بررسي قرار گرفت. يافته­ها: يافته‌ها نشان مي دهد كه در شركت‌هاي با كيفيت سود بالا، افشاي اختياري به‌طور مستقيم و غير مستقيم بر هزينه سرمايه  تاثير منفي و معنادار دارد. در حاليكه در شركت‌هاي با كيفيت سود پايين تاثيرافشاي اختياري بر هزينه سرمايه معنادار نيست، اما به واسطه هزينه‌ نمايندگي بر هزينه سرمايه تأثير منفي دارد. اثر كل افشاي اختياري كه از مجموع اثرمستقيم و غيرمستقيم به دست مي‌آيد، برهزينه سرمايه منفي و معنادار است. نتيجه­گيري: كيفيت سود در تعديل رابطه بين افشا و هزينه سرمايه نفش موثري ايفا مي‌كند. همچنين هرچه صحت پيش‌بيني بالا باشد، اطلاعات اختياري در سطح بالايي افشاء مي‌شوند. بنابراين افزايش در افشاي اختياري اطلاعات موجب كاهش هزينه‌هاي نمايندگي و هزينه سرمايه مي‌گردد. دانش افزايي: براي حفظ يك رابطه هماهنگ بين مديران و سرمايه گذاران در عرصه تصميم گيري منطقي سرمايه گذاري، نظارت براقدامات مديريتي سياست افشاي اختياري اطلاعات تحت تاثير سطوح كيفيت سود كه مي تواند بر بازده مورد انتطار موثر واقع شود، حائز اهميت است. بنابراين گروه بندي شركت هاي مورد بررسي براساس سطوح كيفيت سود و درنظر گرفتن هزينه هاي نمايندگي به عنوان متغير واسطه اي و همچنين اندازه گيري متغيرها با استفاده از معيارهاي چندگانه و ارزيابي اعتبار آن بر مبناي مدل يابي معادلات ساختاري به عنوان نوآوري پژوهش تلقي مي شود.