بررسي واكنش ارزش شركت‌ در صنايع منتخب بورس اوراق بهادار تهران به تكانۀ نرخ بهره با رهيافت TVP_FAVAR

بازار سهام و نرخ بهره، دو عامل اساسي در راستاي دستيابي به رشد اقتصادي در هر كشوري به‌شمار مي‌روند؛ تأثيرات نرخ بهره بر بازار سهام در زمينۀ سياست‌هاي نظارتي، شيوه‌هاي مديريت ريسك، ارزش‌گذاري اوراق مالي و درعين‌حال سياست‏هاي دولت در قبال بازارهاي مالي بازخوردي را براي سياست‌گذاران اقتصادي فراهم مي‌نمايد؛ حال با توجه به اهميت موضوع، در اين پژوهش واكنش ارزش شركت‌هاي فعال در صنايع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران نسبت به تكانه‌هاي نرخ بهره با به‏كارگيري الگوي پارامتر قابل‌تغيير طي زمان با عوامل تعديل‌شدۀ خود بازگشت برداري و با استفاده از داده‏هاي فصلي طي دورۀ 1397-1390 مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج به‌دست آمده بيانگر اثرات پوياي تكانۀ نرخ بهره بر ارزش صنايع منتخب بورس اوراق بهادار هست و با توجه به عوامل نهادي شركت‌هاي فعال در هر يك از اين صنايع، سازوكار اثرگذاري تكانۀ نرخ بهرۀ متفاوت بوده و درعين‌حال تغييرات شرايط اقتصاد كلان نيز عامل مهمي در نحوۀ واكنش ارزش صنايع به تكانۀ فوق مي‏باشد؛ اين امر بيانگر اهميت استفاده از روش‏هايي است كه در آن‏ها امكان تغيير ضرايب پارامترهاي مدل فراهم است. براساس نتايج به‌دست آمده، اثرات تغييرات در نرخ بهره در گذر زمان بسيار متفاوت بوده و نمي‌توان قاطعانه درخصوص اثرات مثبت يا منفي اين متغير بر ارزش شركت‌ها نتيجه‌گيري نمود؛ زيرا متغير نرخ بهره يكي از متغيرهايي است كه ارتباط تنگاتنگي با ساير متغيرهاي كلان داشته و همين‌امر باعث مي‌شود تا با اثرگذاري بر ديگر متغيرهاي كلان اقتصادي، اثرات اين متغير بر بازار سرمايه و به‌طور خاص مؤلفه‌هاي عملكردي شركت‌هاي فعال در اين بازار بسيار نوساني بوده و درگذر زمان با واكنش‌هاي متفاوتي همراه باشد.