مقايسه كاليبراسيون مدل‌هاي قيمت‌گذاري اوراق اختيار خريد مبتني‌بر نوسانات تصادفي و تكنيك تبديل انتگرال تعميم‌يافته

هدف اين مقاله، مقايسه كاليبراسيون مدل‌هاي قيمت‌گذاري اوراق اختيار خريد مبتني‌بر نوسانات تصادفي و تكنيك تبديل انتگرال تعميم‌يافته است. بدين‌منظور، از تكنيك تبديل انتگرال تعميم‌يافته مبتني‌بر نوسانات ثابت و نيز مدل هستون مبتني‌بر نوسانات متغير براي قيمت‌گذاري استفاده شد. جهت ‌اجراي مدل مطرح شده، پژوهش حاضر از داده‌هاي اختيار خريد عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده نموده است. نتايج نشان داد در وضعيت بي‌تفاوتي و وضعيت سوددهي كاليبراسيون مدل هستون براي همه سررسيدها بهتر از تكنيك تبديل انتگرالي تعميم‌يافته عمل مي‌كند. در وضعيت ‌زيان‌دهي نيز اگرچه كاليبراسيون مدل هستون در دوره كوتاه‌مدت ضعيف عمل مي‌كند، اما با افزايش زمان تا سررسيد، كاليبراسيون مدل هستون بهتر از تكنيك تبديل انتگرالي در ميان‌مدت و بلندمدت پاسخ داده است. بر اين اساس، پيشنهاد مي‌شود در راستاي توسعه زيرساخت‌هاي آموزشي و فرهنگ‌سازي اوراق اختيار معامله، اداره ابزارهاي نوين مالي شركت بورس اوراق بهادار تهران، جهت محاسبه پارامترهاي كليدي قراردادهاي اختيار معامله در سناريوهاي مختلف، مدل ارائه شده اين مقاله را مد نظر قرار دهد تا بدين طريق ارزشگذاري دقيق‌تري از قراردادهاي اختيارمعامله بدست آيد.