اثر شوك‌هاي حجم نقدينگي و محيط‌هاي تورمي بر بقاي نظام‌هاي ارزي كشورهاي با نظام پولي لنگر ارزي و هدف‌گذاري تورمي

هدف اصلي اين پژوهش برآورد شوك‌هاي حجم نقدينگي و تأثير آن به همراه ساير متغيرهاي تأثيرگذار بر بقاي نظام‌هاي ارزي در 9 كشور با نظام پولي لنگر ارزي و 20 كشور با نظام پولي هدف‌گذاري تورمي طي سال‌هاي 2020-1999 است. براي نيل به اين هدف ابتدا به روش پسماند، شوك‌هاي حجم نقدينگي برآورد و در ادامه به روش چرخشي ماركوف محيط‌هاي تورمي آرام و شديد در نرم‌افزار آكس- متريكس نسخه 7 تخمين زده شد. درنهايت به روش شبه پارامتريك با توزيع ويبول بقا و ماندگاري نظام‌هاي ارزي توسط نرم‌افزار استاتا نسخه 17 مورد تخمين قرار گرفت. نتايج برآورد الگوي نهايي نشان داد كه شوك‌هاي مثبت و منفي به ترتيب تأثير منفي و مثبت و معني‌دار بر ماندگاري يا بقاي نظام‌هاي ارزي در هر دو گروه از كشورها داشته و متغيرهاي تشكيل سرمايه ثابت ناخالص داخلي، درجه باز بودن اقتصاد و هزينه نهايي توليد به ترتيب تأثيرهاي مثبت، مثبت و منفي بر بقاي نظام‌هاي ارزي در گروه كشورهاي مورد بررسي داشته‌اند. متغير محيط‌هاي تورمي تأثير منفي و معني‌دار بر بقا و ماندگاري نظام‌هاي ارزي در هر دو گروه از كشورها داشته اما تأثير متغير بي‌ثباتي نرخ مؤثر اسمي ارز بر بقاي نظام لنگرگاه ارزي معني‌دار نبوده و دليل عدم معني‌داري هم به ترتيبات ارزي اتخاذشده نظام ارزي تثبيت‌شده با دامنه نوسان 2 درصد و محدود بوده كه امكان تشديد بي‌ثباتي را كاهش مي‌دهد.