رابطه رتبه اعتباري و بازده سهام با تاكيد بر نقش احساسات سرمايه‌گذاران

اهداف: به‌طور متعارف تصور مي‌شود، سهام با ريسك زياد بايد بازدۀ بيشتري به‌همراه داشته باشد؛ با اين حال، اين تصور ازنظر تجربي نادرست است. دليل چنين تناقضاتي به‌احتمال احساسات سرمايه‌گذاران است؛ بنابراين هدف اين پژوهش، بررسي ارتباط احساسات سرمايه‌گذار، اعتبار تجاري و بازدۀ سهام است.روش: احساسات سرمايه‌گذاران براساس شاخصي كه تركيبي از قدرت نسبي، خط روان‌شناسي، حجم معاملات و نرخ تعديل‌شدۀ گردش سهام اندازه‌گيري شده است. براي اين منظور داده‌هاي ۱۳۰ شركت به‌صورت ماهانه براي دورۀ ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۹ (۱۰۹۲۰ ماه-شركت) جمع‌آوري شد.نتايج: نتايج به‌دست‌آمده، از اين ديدگاه حمايت مي‌كند كه ريسك اعتباري با بازدۀ آتي سهام رابطۀ منفي دارد. به همين ترتيب مشاهده شد كه احساسات سرمايه‌گذاران در سهام سفته‌بازي به‌طور ميانگين بيشتر از سهام سرمايه‌گذاري است؛ همچنين نتايج حاصل از تحليل تك متغيره براساس رگرسيون كوانتايل نشان‌دهندۀ آن بود كه در تمامي كوانتايل‌ها بين رتبۀ اعتباري و احساسات سرمايه‌گذاران رابطۀ منفي وجود دارد