رابطه خوانايي گزارشگري مالي با هزينه سرمايه شركت: نقش تعديلگر لحن گزارشگري مالي

هزينه سرمايه يكي از مهم ترين مفاهيم مورد استفاده در بسياري از تصميم گيري هاي مالي و مديريتي است كه از عوامل متعددي متأثر مي شود. پژوهش هاي اخير نشان داده اند خوانايي كمتر گزارش‌هاي مالي، توانايي سرمايه‌گذاران براي پردازش و تفسير گزارش‌هاي سالانه را كاهش، ريسك اطلاعات و در نتيجه هزينه سرمايه را افزايش مي دهد. علاوه بر اين، رابطه بين خوانايي گزارشگري مالي و هزينه سرمايه به لحن گزارش هاي منتشر شده از يك شركت بستگي دارد. بنابراين، هدف پژوهش حاضر بررسي نقش تعديلگر لحن گزارشگري مالي بر ارتباط بين خوانايي گزارشگري مالي و هزينه سرمايه شركت هاست. در اين راستا، 105 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به روش حذف سيستماتيك انتخاب و در بازه زماني 1395 تا 1401 بررسي شدند. براي بررسي و تحليل داده ها، از نرم افزار ايويوز و براي برآورد الگوها، از تحليل رگرسيون با داده هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج نشان مي دهد هرچه خوانايي گزارش هاي مالي كمتر باشد، هزينه سرمايه شركت ها افزايش مي يابد. علاوه براين، لحن بدبينانه گزارش هاي مالي بر شدت رابطه بين خوانايي كمتر گزارش هاي مالي و هزينه سرمايه شركت ها اثر تعديل كننده افزايشي دارد. پژوهش حاضر با تمركز بر ويژگي هاي متني افشاي شركت، زمينه خوب پژوهش در مورد عوامل تعيين كننده هزينه سرمايه را با شواهد جديد فراهم مي كند و درك پژوهشگران از اينكه چگونه افشاي غيركمي بر شركت كنندگان بازار سرمايه تأثير مي گذارد را بيشتر مي كند. علاوه بر اين، پشتيباني تجربي را براي ادعاي قانون‌ گذاران در مورد اهميت شركت‌هايي كه افشاي واضح و مختصر را براي سهامداران خود ارائه مي كنند، فراهم مي كند.