نقش نرخ ارز در اثرگذاري پول بر رشد اقتصادي و تورم: رويكرد TVP-VAR

بر اساس ادبيات اقتصادي، نرخ ارز يكي از كانال‌هاي مهم انتقال پول است، به طوري كه تغييرات نرخ ارز نقش مهمي در ايجاد رقابت‌پذيري و نااطميناني اقتصاد دارد. اين امر مي‌تواند تغييرات سياست پولي بر تورم و رشد توليد را در شرايط‌ مختلف تحت تأثيرات متفاوت قرار دهد. در اين راستا، اين مقاله با استفاده از داده‌هاي سري زماني فصلي 1370-1400 و با بهره‌گيري از روش پارامتر متغير زماني خود همبسته برداري (TVP-VAR) به بررسي نقش نرخ ارز در اثرگذاري پول بر تورم و رشد توليدناخالص داخلي پرداخته است. نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد كه هر چقدر واريانس رشد نرخ ارز  كمتر باشد، سياست پولي نقش موثرتري در مهار تورم دارد. از سوي ديگر، اگر ميانگين رشد نرخ ارز نزديك به رشد پايه پولي باشد، سياست پولي موجب رشد توليد مي‌شود. همچنين، اگر  نرخ ارز رشد بيشتري نسبت به پايه پولي داشته باشد، تورم افزايش يافته و رشد توليد ناخالص داخلي كاهش مي‌يابد. نتايح اين تحقيق مؤيد آن است كه رشد پايه پولي بيشتر از ظرفيت اقتصادي منجر به افزايش تورم و كاهش رشد توليد مي‌شود و اين فرايند تورم‌زا منجر به افزايش نرخ ارز مي‌شود. در چنين ساختاري از اقتصاد كه چاپ پول بالا ويژگي بارز آن است، سركوب نرخ ارز زمينه افزايش جهش ارزي را فراهم آورده و جهش ارزي عامل مهم در تقويت تورم ركودي در اقتصاد است. بنابراين، توصيه سياستي مطالعه حاضر كاهش رشد پايه پولي و عدم دستكاري نرخ ارز است.