هزينه‌هاي نمايندگي و ارتباط ريسك درماندگي مالي با ريسك سقوط قيمت سهام

ريسك سقوط قيمت سهام كه احتمال كاهش شديد و ناگهاني قيمت را نشان مي‌دهد، تحت تاثير ريسك درماندگي مالي قرار مي‌گيرد و هزينه‌هاي نمايندگي اين ارتباط را تشديد مي‌كند. بررسي تجربي اين موضوع هدف پژوهش حاضر است. براي دستيابي به هدف پژوهش، داده‌هاي 211 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران، طي يك دوره 10 ساله از 1391 الي  1400  انتخاب و براي آزمون فرضيه از روش رگرسيون خطي چند متغيره و الگوي داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. يافته‌ها نشان داد، ريسك درماندگي مالي (معيار مبتني بر اطلاعات بازاري)، موجب افزايش ريسك سقوط قيمت سهام نمي‌شود. همچنين، وجود هزينه‌هاي نمايندگي ارتباط بين ريسك درماندگي مالي و ريسك سقوط قيمت سهام را تشديد نمي‌كند. علاوه بر اين آزمون و تحليل‌هاي اضافي نشان داد ريسك درماندگي مالي (معيار مبتني بر اطلاعات حسابداري آلتمن) موجب افزايش ريسك سقوط قيمت سهام (معيار چولگي منفي بازده سهام) مي‌شود. بررسي تاثير هزينه‌هاي نمايندگي بر ارتباط بين ريسك درماندگي مالي و ريسك سقوط قيمت سهام و اندازه گيري ريسك سقوط با دو معيار چولگي منفي بازده سهام و نوسان پايين به بالا، ريسك درماندگي مالي با دو معيار مرتون و آلتمن،  همچنين تعديل هزينه‌هاي نمايندگي هر شركت، با متوسط صنعت، نوآوري پژوهش تلقي مي‌شود.