رابطه ارزش افزوده بازار با معيارهاي ارزيابي عملكرد مبتني بر مدل هاي اقتصادي و حسابداري

The Relationship Between Market Value Added (MVA) and performance evaluation measures based on Accounting and Economic Models

هدف اصلي اين تحقيق بررسي رابطه بين ارزش افزوده بازار با معيار هاي ارزيابي عملكرد مبتني بر مدل حسابداري و مدل اقتصادي است. معيار هاي حسابداري ارزيابي عملكرد شامل سود خالص عملياتي بعد از ماليات، سود بعد از ماليات، سود قبل از بهره و ماليات و جريان نقد عملياتي و معيار اقتصادي ارزش افزوده اقتصادي مي باشد. جامعه آماري تحقيق، شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1381 تا 1385 و روش تجزيه و تحليل اطلاعات، مدل رگرسيون پانلي با استفاده از نرم افزار Eviews است. نتايج نشان داد كه سود بعد از ماليات، نسبت به ساير معيارها با ارزش افزوده بازار همبستگي بيشتري دارد.

The objective of this study is to test the relationship between performance evaluation measures based on both accounting and economic models. Performance evaluation measures of accounting model are: Net Operating Profit after Tax (NOPAT), Profit after Tax (PAT), Profit before Interest and Tax (PBIT) and Cash Flow from Operation (CFO), and Performance evaluation measures of economic model are Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA). The statistical population of the study is the companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE) for five years period (2002-2007). Our results show that coefficient of determination between MVA and PAT is more stronger than other measures. This also shows that PAT is a better proxy for MVA and also better predictor of MVA.