زمين، سكه يا سهام؛ كدام يك پوشش مناسبي در برابر تورم هستند؟

زمين، سكه يا سهام؛ كدام يك پوشش مناسبي در برابر تورم هستند؟

پس از معرفي نظريه فيشر در خصوص رابطه بازدهي دارايي‎ها و تورم، مطالعات گسترده‎اي در اين خصوص انجام شد. نتايج متناقض به‌دست آمده در اين رابطه منتهي به ارايه فرضيه جانشين توسط فاما (1981) شد. در اين پژوهش علاوه بر اين كه ادبيات نظري و تجربي پوشش تورم را به طور وسيع جمع‌بندي و ارايه مي‌كنيم، به منظور يافتن توانايي پوشش تورمي بازدهي زمين، سكه طلا و سهام براي هر دارايي، و با در نظر گرفتن ويژگي موسمي‌بودن داده‌ها در آزمون ريشه واحد از روش‌شناسي هگي (1990) و در برآورد رابطه بلندمدت از يك الگوي تصحيح خطاي برداري استفاده مي‎‌كنيم. نتايج به‌دست آمده، در دوره 1355-1385 نشان مي‌دهد كه در بلندمدت، هرسه دارايي پوششي مناسبي در برابر تورم بوده است و در ميان متغيرهاي كلان تعيين‌كننده قيمت دارايي‌ها توليد ناخالص داخلي واقعي، حجم پول و در برخي موارد قيمت نفت، نقش معناداري در تبيين بازدهي اين دارايي‌ها داشته اند.