بررسي تاثيراستفاده از شاخص هاي مهم تحليل تكنيكي بر بازدهي كوتاه مدت سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating effect of important indicators of technical analysis on short term investment of investors in Tehran Stock Exchange

يكي از انواع سرمايه گذاري ها به منظور افزايش ثروت سرمايه گذاران، سرمايه گذاري در بورس اوراق بهادار است. در اين راستا، بطوركلي براساس نظريات مختلف سه روش متفاوت براي سرمايه گذاري در بورس وجود دارد: تحليل بنيادي، تحليل تكنيكي و استراتژي خريد و نگهداري. ما در اين تحقيق اثربخشي استفاده از تحليل تكنيكي را در بورس اوراق بهادار تهران با تمركز بر چند شاخص مهم و پركاربرد آن، مورد بررسي قرار داده ايم. هفت شاخص معتبر، در قالب دو نوع شاخص تحليل تكنيكي روند و نوسانات مورد بررسي قرار مي‌گيرند. تحقيق حاضر طي يك دوره 4 ساله از آغاز سال 1380 تا پايان سال 1383 كه هم شامل دوره رونق (از ابتداي سال 1380 تا اواسط 1382) و هم شامل دوره ركود (از اواسط 1382 تا پايان 1383) مي باشد، و بر روي 62 شركت كه از جمله بهترين شركت‌ها از لحاظ تعداد روزهاي معاملاتي مي باشند و با درنظر گرفتن هزينه هاي معاملاتي به انجام رسيد. نتايج حاكي از آن است كه هر يك از شاخص هاي تحليل تكنيكي به صورت مستقل و همچنين ادغام شاخص هاي تحليل تكنيكي روند در مقايسه با استراتژي خريد و نگهداري، نمي توانند بازدهي بالاتر و غير نرمالي را عايد سرمايه گذار و چارتيست (كارگزار) خود نمايند، ولي ادغام شاخص هاي تحليل تكنيكي نوسانات و در نظر گرفتن آنها با يكديگر خصوصا" شاخص قدرت نسبي و تصادفي با هم، به طور معنا‌داري مي توانند بازدهي بالاتري نسبت به استراتژي خريد و نگهداري ايجاد نمايند.

Investment in stock exchange is one of investments to increase investors wealth. There are three various methods for investment of stock exchange: fundamental analysis, technical analysis and Buy & Hold strategy. In this research, effectiveness of using technical analysis in Tehran Stock Exchange researched by focus on several important and applied indicators. Seven valid indicators in two type of technical analysis; trend and oscilators. This research is period of 4 years from beginning of 1380 to ending of 1383 s.br. including of both Bull period (beginning of 1380 to mid of 1382) and Bear period (mid of 1382 to end of 1383) and 62 of best companies aspect of the number of trading days and with considering of trading costs. The results demonstrate that each of technical analysis indicators individually and combination of trend technical analysis indicators compared with Buy & Hold strategy cannot create high and abnormal return for their investors and chartists. But, combination of oscilator technical analysis indicators, specially relative strength index and stochastics, can create high return relative to Buy & Hold strategy significantly.