كيفيت گزارشگري مالي و نوسان بازده غيرمتعارف سهام

Financial Reporting Quality and Idiosyncratic Return Volatility

اين پژوهش تاثير كيفيت گزارشگري مالي بر نوسان بازده غير متعارف سهام را در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي يك دوره زماني ده ساله (از سال 1380 الي 1389) مورد بررسي قرار مي دهد. در اين پژوهش براي اندازه گيري كيفيت گزارشگري مالي از شاخص كيفيت سود بر اساس مدل فرانسيس (2005)، و براي محاسبه نوسان بازده غير متعارف سهام نيز از مدل سه عاملي فاما و فرنچ (1993) استفاده شده است. تحليل داده هاي اين پژوهش با استفاده از رگرسيون خطي چندگانه با استفاده از داده هاي تركيبي انجام گرفته است. نتايج پژوهش نشان مي دهد كه كيفيت گزارشگري مالي بر نوسان بازده غير متعارف سهام تاثيري معكوس دارد. همچنين نتايج پژوهش دلالت بر وجود تاثير مستقيم متغيرهاي بازده سالانه سهام، اهرم مالي، جريان نقدي عملياتي سال آينده، بر نوسان بازده غير متعارف سهام و نيز تاثير معكوس اندازه شركت بر نوسان بازده غير متعارف سهام، دارد.

This research examines the effect of financial reporting quality on idiosyncratic return volatility in the companies listed in Tehran Stock Exchange during a period of ten years (from 2001 to 2010). In this research, earnings quality index based on Francis (2005) has been used to measure financial reporting quality and three-factor model of Fama and French (1993) has been used to calculate the idiosyncratic return volatility. For data analysis the linear multiple regression with use of panel data has been employed. The results show that financial reporting quality has the inverse effect on idiosyncratic return volatility. Results of the research also indicate that annual stock return, financial leverage and operating cash flow of next year have direct effect on idiosyncratic return volatility. Also the firm size has inverse effect on idiosyncratic return volatility