اثر هموارسازي سود بر اطلاعات نامطمين، بازده سهام و هزينه سهامداران

The effect of Income smoothing on firmʹʹs information uncertainty, stock returns and cost of equity

اين پژوهش اثر هموارسازي سود بر اطلاعات نامطمين، بازده سهام و هزينه سهامداران را مورد بررسي قرار مي دهد. براي هموارسازي سود از دو شاخص استفاده مي شود: هموارسازي سود از طريق كل اقلام تعهدي و هموارسازي سود از طريق اقلام تعهدي اختياري. با مطالعه دقيق ادبيات، سه فرضيه طراحي و نمونه آماري شامل 111 شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي يك دوره سه ساله 1385-1387 انتخاب شده است. در اين پژوهش از مدل هاي اولسون و جوتنر [19] جهت جمع آوري داده ها استفاده شده است. فرضيه ها با استفاده از رگرسيون هاي چندگانه خطي و آزمون هاي F و t تحليل شده اند. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها نشان مي دهد، هموارسازي سود به كاهش اطلاعات نامطمين در شركت ها منجر مي شود و با كنترل نوسان حاصل از سود هاي غيرمنتظره و ساير ويژگي هاي شركت، هموارسازي سود در نزديكي تاريخ اعلان سود (5روز قبل و 5 روز بعد از تاريخ اعلان سود) هيچ اثري بر بازده سهام شركت ها ندارد. در پايان، اين پژوهش نشان مي دهد، هموارسازي سود بر هزينه سهامداران هيچ اثري نمي گذارد.

This study investigated the effect of income smoothing on information uncertainty, stock return and cost of equity. For income smoothing two indices are used: total accruals smoothing and discretionary accruals smoothing. With accurate study of literature we hypothesized three possibilities and selected 111 companies listed in Tehran stock exchange as our survey for a period of three years, 1385-1387. In this study, Ohlson and Juttner- Narouth models were used to collect data. Our hypotheses were analyzed using multiple liner regressions and F and T tests. Our results showed that income smoothing caused reduction in information uncertainty in selected companies. It also showed that when fluctuations related to unexpected stock earnings are controlled, income smoothing 5 days before and after earnings announcement has no effect on companiesʹ stock return. Finally our data showed that income smoothing has no effect on cost of equity