اثر نوسانات نرخ ارز بر روي نوسانات بازار سهام در ايران

The Effect of Exchange Rate Volatility on the Iran Stock Market Exchange

چكيده اين مطالعه رابطه بين بازارهاي سهام و بازار ارز را بررسي مي كند و تعيين مي كند كه آيا در ايران، نرخ هاي ارز اثري بر بازار سهام دارند يا خير. مدل ناهمساني واريانس خودبازگشت شرطي تعديل شده نمايي 1 براي تشخيص رابطه بين تغييرات نرخ ارز و بازار سهام استفاده شده است. در اين پژوهش (EGARCH) دريافتيم كه رابطه مثبتي ميان تغييرات نرخ ارز و بازدهي هاي بازار سهام وجود دارد. علاوه بر آن يك ثبات تغيير در اغلب متغيرهاي اقتصاد كلان وجود دارد؛ همچنين واضح است كه افزايش (كاهش) در كسري تجاري و انتظارات آتي در مورد كسري تجاري تغييرات بازار سهام را كاهش (افزايش) خواهد داد. علاوه بر آن شاخص قيمت مصرف كننده ارتباط معن يداري با تغيير بازار سهام ندارد. .EGARCH ، واژه هاي كليدي: نرخ ارز موثر واقعي، بازدهي بازار سهام، كسري تج

Abstract This paper looked at the relationship between Stock Markets and Foreign Exchange rates, and determined whether movements in exchange rates had an effect on stock market in Iran. The Exponential Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedascity (EGARCH) model was used in establishing the relationship between exchange rate volatility and stock market volatility. It was found that there was positive relationship between exchange rate volatility and stock market returns. Additionally, there is volatility persistence in most of the macroeconomic variables. It was also revealed that an increase (decrease) in trade deficit and expectation in future rise in trade deficit would decrease (increase) stock market volatility. In addition, the consumer price index has a significant relationship with stock market volatility. Keywords: real effective exchange rate, stock market returns, trade deficit, EGARCH