بررسي رفتار دورهاي بازدهي ماهانه سهام در بورس تهران (روش بلوك متحرك بوتاسترپ)

A study of return cyclical pattern monthly in Tehran stock (by using moving block bootstrap)

بي قاعدگيهاي تقويمي الگوهايي دورهاي در بازده هاي سهام ميباشد كه آنها را نميتوان توسط عوامل اساسي توضيح داد. يكي از مهمترين بي قاعدگيها ،اثرات ماههاي سال است كه كشف آن، مقابل تيوري كارايي بازار قرار ميگيرد. بنابرين هدف از اين مقاله، بررسي بي قاعدگي ماهانه سهام در بازده شاخص كل قيمت بورس تهران در توسط روش بلوك متحرك بوتاسترپ و ارايه فواصل اطمينان صدكي است. نتايج - دوره زماني 1391-1371 نشان مي دهد كه متوسط بازدهي ماه فروردين مثبت، معني دار و بالاترين بازده را دارد. بر اين اساس اثر نقدينگي و فرضيه حساب آرايي ميتواند توجيهي مناسب براي وجود اثرات مثبت و معني دار ماه فروردين در بورس تهران ودر دوره زماني 1391 1371 باشد.

Calendar anomalies are the cyclical patterns which cannot be explained by fundamental factors in stock returns. One of the most important anomalies is the Months effect of year that their discovery is the opposite of market efficiency theory. Therefore, the purpose of this article is the examination of stock Anomalies monthly in Tehran Stock market in the period 1998-2012 through moving block bootstrap method and Percentile confidence intervals. The conclusion shows that Farvardin returns average has the positive, significant and highest return. Accordingly, the liquidity effect and Window Dressing theory could be an explanation to positive returns in the period 1998-2012.