بررسي تاثير تمركز مالكيت بر پرداخت سود سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Impact of Ownership Concentration on the Dividend Payouts of the Listed Companies on the Tehran Stock Exchange

هدف اين مقاله، بررسي تاثير تمركز مالكيت بر سياست پرداخت سود سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار است. از اين رو، تمركز مالكيت با استفاده از شاخص هرفيندال - هيرشمن براي سهامداران داراي مالكيت بزرگتر و مساوي 5 درصد محاسبه و نسبت سود سهام پرداختي به دارايي‌هاي سال قبل، سود سهام پرداختي به سود خالص (نسبت پرداخت سود سهام)، سود سهام پرداختي به فروش سال قبل و سود سهام پرداختي به ارزش بازار سال قبل (نسبت بازده سود سهام) به عنوان معيارهاي ميزان پرداخت سود سهام در نظر گرفته شده و چهار فرضيه مطرح شد. نمونه مورد بررسي شامل 86 شركت طي دوره زماني 1382-1388 است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش به روش داده‌هاي تركيبي بيانگر اين است كه بين تمركز مالكيت با نسبت بازده سود سهام، نسبت پرداخت سود سهام، نسبت سود سهام پرداختي به فروش و نسبت سود سهام پرداختي به دارايي‌ها رابطه مثبتي وجود دارد؛ اما اين رابطه در مورد نسبت سود سهام پرداختي به دارايي‌ها معنادار نيست؛ به بيان ديگر، هر چقدر تمركز مالكيت بيشتر باشد، سود سهام پرداختي نيز بيشتر خواهد بود. اين يافته با فرضيه نظارت سازگار است؛ بدين معنا كه تمركز مالكيت يك ساز و كار حاكميت شركتي اثربخش محسوب مي‌‌شود.