اثر نا اطميناني نرخ ارز بر تقاضاي واردات كشورهاي عضو منا

Effect of Exchange Rate Uncertainty on the Import Demand of MENA Member Countries

چكيده نرخ ارز همواره به‌عنوان يك متغير كليدي و مهم اقتصادي در سياست گذاري‌ها قلمداد مي‌شود. علاوه بر اين، بعد از به كارگيري نظام نرخ ارز شناور در دهه هفتاد ميلادي، نوسانات و نا اطميناني نرخ ارز و اثرات آن بر تجارت بين‌الملل نيز موردتوجه محققين واقع شد. اگرچه بيشتر مدل‌هاي تجارت استدلال مي‌كنند كه نوسانات نرخ ارز، نا اطميناني و ريسك را افزايش مي‌دهد و درنتيجه موجب كاهش جريان‌هاي تجاري ازجمله واردات مي‌شود؛ بااين‌حال، برخي از مطالعات ديگر خلاف آن را نشان مي‌دهند. مطالعه حاضر اثر نا اطميناني نرخ ارز واقعي بر تقاضاي واردات پنج كشور منتخب از كشورهاي عضو منا، طي دوره زماني 2012- 1980 را با استفاده از داده هاي سالانه موردبررسي قرار داده است. مدل EGARCH براي توليد لگاريتم سري‌هاي واريانس GARCH (تخمين نا اطميناني نرخ ارز) و روش داده‌هاي تابلويي با اثرات تصادفي براي برآورد مدل استفاده‌شده است. نتايج، حاكي از اثر منفي متغير نا اطميناني نرخ ارز واقعي بر واردات واقعي در بلند مدت است. در بلند مدت، افزايش در نا اطميناني نرخ ارز واقعي مي‌تواند تراز تجاري كشور را از طريق كاهش تقاضاي واردات بهبود بخشد، اما درعين‌حال ممكن است توليدات صنعتي در اثر كاهش واردات كالاهاي سرمايه‌اي و واسطه‌اي آسيب ببيند؛ بنابراين ازديدگاه سياستي، تثبيت نرخ ارز موثر واقعي از طريق نرخ‌هاي ارز اسمي عمده، ضروري به نظر مي‌رسد. كليد واژه ها: نا اطميناني نرخ ارز، اي گارچ (EGARCH)، واردات، داده هاي تابلويي. طبقه‌بندي JEL : F11، F14، F17، F31

Abstract The exchange rate as a key variable in economic policies have been considered. Moreover , the volatility and uncertainty of exchange rates and their effects on international trade in terms of policy is extremely important. Although most trade models argue that exchange rate volatility increases the uncertainty and risk and therefore reduce trade flows, including imports, however, some studies suggests the opposite. This study investigates the impact of real exchange rate uncertainty on import demand of member countries of the MENA. The period of study is during 1980 – 2012. The EGARCH model is used to generate the log of GARCH variance series and the panel data with random effects method was used to estimation of the model. The variable of real exchange rate uncertainty imposes a negative impact on real import in the long run. In the long run, a rise in real exchange rate uncertainty can improve the country’s trade balance by substantially lowering import demand, but can harm industrial production at the same time. Therefore, stabilization of real effective exchange rate via major nominal exchange rates may deem necessary. Key words : exchange rate uncertainty, EGARCH, imports, Panel data JEL Classification : F11, F14, F17, F31