انتخاب پرتفوي با استفاده از تركيب روش برنامه‌ريزي ترجيحات

محققان مالي طي شش دهه گذشته روش‌هاي زيادي براي انتخاب پرتفوي سرمايه‌گذاري ارايه‌كرده‌اند. مدل ماركويتز براي انتخاب پرتفوي تنها بر مبناي دو معيار است: ريسك و بازده، اما انتخاب سهام مناسب براي تشكيل پرتفوي فرايندي پيچيده است كه اين پيچيدگي ناشي از تاثير معيارهاي مختلف در تصميم‌هاي سرمايه‌گذاري و نيز ترجيحات شخصي سرمايه‌گذار است و با واژه‌هاي زباني ابراز مي‌شود. مقاله حاضر رويكردي تركيبي و جديد براي انتخاب پرتفوي دارد كه شامل دو مرحله است: در مرحله اول، از روش برنامه‌ريزي ترجيح‌هاي فازي لگاريتمي براي تعيين وزن معيارهاي موثر در انتخاب سهام استفاده مي‌شود و در مرحله دوم، سهام موجود در نمونه اين تحقيق با روش پرومته رتبه‌بندي مي‌شود و سهام برتر براي تشكيل پرتفوي انتخاب مي‌شود. روش حاضر هم براي انتخاب سهام موجود در پرتفوي و هم براي تعيين ميزان سرمايه‌گذاري در هر سهم استفاده مي‌شود. نتيجه پژوهش نشان مي‌دهد، بين ميانگين معيار شارپ ماهانه پرتفوهاي سه، پنج و پنجاه سهمي مدل پيشنهادي و مدل ماركويتز تفاوت معنا‌داري وجود دارد؛ ولي بين ميانگين معيار شارپ ماهانه پرتفوي ده سهمي مدل پيشنهادي و مدل ماركويتز تفاوت معنا‌داري وجود ندارد.