بررسي تاثير كيفيت گزارشگري مالي بر رابطه دارايي هاي وثيقه اي با تامين مالي و سرمايه گذاري

Investigating the Effect of Financial Reporting Quality on the Relation among Collateral Assets, Financing and Investment

اين پژوهش، رابطه بين اندازه دارايي هاي وثيقه اي را با ميزان تامين مالي و حجم سرمايه گذاري هاي نمونه اي متشكل از 247 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1382 تا 1392 بررسي مي كند و تاثير كيفيت گزارشگري را بر رابطه ذكرشده مي سنجد. همچنين، در اين پژوهش به تاثير ميزان دارايي هاي وثيقه اي بر كيفيت گزارشگري شركت ها توجه شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد با افزايش دارايي هاي وثيقه اي، ميزان تامين مالي از محل بدهي ها افزايش مي يابد و به تبع آن، ميزان سرمايه گذاري شركت نيز زياد مي شود؛ درحالي كه افزايش كيفيت گزارشگري مالي، باعث تضعيف رابطه دارايي هاي وثيقه اي با ميزان تامين مالي و حجم سرمايه گذاري ها مي شود. سرانجام، نتايج نشان مي دهد وقتي حجم دارايي هاي وثيقه اي افزايش مي يابد، شركت ها كيفيت گزارشگري خود را كاهش مي دهند. يافته هاي اين پژوهش با مدل هاي نظري مبتني بر مفاهيم انتخاب نامناسب و خطر اخلاقي، سازگاري دارند.

This research investigates the relation between collateral assets and the firms' financing and investments in 247 firms listed in the Tehran Stock Exchange from 2003 to 2013 and examines the effect of financial reporting quality on this relation. Moreover, the impact of collateral assets on the financial reporting quality is taken into consideration. The results indicate that increase in collateral assets increases the amount of financing via debts and as a result increases firms' investments. Also, the increase in financial reporting quality undermines the relation between collateral assets and the amount of firms' financing and investments. Finally, with the increase in collateral assets, firms reduce their financial reporting quality. Results are compatible with the theoretical models based on the notions of adverse selection and moral hazard.