The study of the effective factors on investment in private sector in Iran

تشكيل سرمايه و سرمايه گذاري موتور اصلي رشد و توسعه اقتصادي است. با توجه به حساسيت سرمايه گذاري نسبت به تغيير برخي متغيرهاي كلان اقتصادي و نيز عامل ريسك و نااطميناني، در اين تحقيق به بررسي عوامل موثر بر سرمايه گذاري بخش خصوصي در ايران طي دوره زماني 1980-2007 پرداخته شده است. در اين راستا، ابتدا شاخص هاي نااطميناني متغيرهاي نرخ ارز واقعي غير رسمي، نرخ بهره اسمي و نرخ تورم با استفاده از مدل GARCH محاسبه گرديد. سپس، با استفاده از مدل ARDL، تاثير شاخص هاي نااطميناني محاسبه شده در كنار مقادير اصلي متغيرهاي ياد شده و نيز تعدادي متغير كنترلي ديگر، بر روي سرمايه گذاري بخش خصوصي در ايران بررسي شد. نتايج تخمين حاكي از منفي بودن اثر نااطميناني متغيرهاي نرخ ارز واقعي، نرخ تورم و نرخ بهره اسمي بر سرمايه گذاري بخش خصوصي در كوتاه مدت و بلند مدت است. همچنين توليد ناخالص داخلي و نرخ تورم به ترتيب، اثر مثبت و اثر منفي معني دار بر روي سرمايه گذاري بخش خصوصي در ايران دارند. در اين مدل رابطه اي بين اندازه مخارج عمراني دولت و همچنين نرخ ارز واقعي با سرمايه گذاري بخش خصوصي در كشورمان يافت نشد. همچنين ضريب جمله تصحيح خطا نشان مي دهد كه تعديل به سمت تعادل در مدت زمان بيش از سه سال صورت مي گيرد.

Making capital and investment is the main driving forces of economic development. Based on the investment sensitivity to the changes of some of macro-economic variables and risk and uncertainty, the present study evaluated the eective factors on investment in private sector in Iran during 1980- 2007. At rst, the uncertainty variables of real informal exchange rate, nominal interest rate and in ation rate were calculated by GARCH model. Then, by ARDL model, the eect of calculated uncertainty indices besides the main values of the variables and some of the other control variables on investment in private sector in Iran was investigated. The estimation results showed the negative uncertainty eect of the real exchange rate, in ation rate and nominal interest rate on investment in private sector in short-term and long-term. Also, the gross domestic production and in ation rate had signicant and positive and negative eect, respectively on investment in private sector in Iran. In this model, there was no relationship between the size of civil expenditures of the government and real exchange rate with the private sector investment in our country. The error correction term coecient showed that moderation to balance is done during more than 3 years.