STRUCTURE NON-LINÉAIRE DU TAUX DE CHANGE ET UNE PROPOSITION DE MODÉLISATION

Le marché de change est composé par de différents types d’agents et les anticipations sont un processus mixte qui varie en fonction de ces différents types des agents. L interaction entre ces différentes catégories d opérateurs peut impliquer une alternance de périodes de hausse et de baisse ainsi qu’un délai dans l’ajustement à la valeur d’équilibre. En plus, la présence des coûts de transactions dans le marché de change entraîne des déséquilibres restant non corrigés. Ces facteurs ont des implications importantes sur le processus d’ajustement du taux de change vers sa valeur d’équilibre et y injectent un caractère non linéaire en provoquant de l’incertitude sur les marchés des changes. Dans ce cas, il est difficile d’analyser la dynamique des taux de change en présence de frictions dans le marché des changes en retenant le cadre empirique des modèles linéaires standards. Par contre, le modèle STECM nous fournit une méthodologie qui permet d’étudier la non linéarité d’ajustement du taux de change vers sa valeur d’équilibre.