The effects of outside board on firm value in Tehran stock exchange from the perspective of information transaction costs

هدف از اين مطالعه بررسي اثر هييت مديره غير موظف بر ارزش شركت در بورس اوراق بهادار تهران از منظر هزينه مبادله اطلاعات است. براي دستيابي به اين هدف، نمونه 96 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب و طي سال هاي 1382 تا 1391 مورد بررسي قرار گرفته شد. از نسبت كيوي توبين براي اندازه گيري ارزش شركت و از شكاف نسبي قيمت هاي پيشنهادي خريد و فروش براي اندازه گيري هزينه مبادله اطلاعات استفاده شده است. به علاوه، متغيرهاي نوع صنعت، عمر، اندازه و دوگانگي وظيفه هييت مديره به عنوان متغير كنترلي در نظر گرفته شده اند. نتايج تحقيق نشان مي دهد كه رابطه معني داري بين تعداد هييت مديره غير موظف و ارزش شركت وجود ندارد. به علاوه، نتايج نشان مي دهد كه تنها در صنايع غذايي و صنايع غير فلزي رابطه منفي معني داري بين تعداد هييت مديره غير موظف و ارزش شركت وجود دارد. در نهايت نتايج نشان مي دهد كه هزينه مبادله اطلاعات هم بر ارزش شركت موثر نيست و در شركت هايي با هزينه مبادله اطلاعات كم، رابطه اي بين بين تعداد هييت مديره غير موظف و ارزش شركت يافت نشد.

The aim of this study is to investigate the eects of outside board on rm value in Tehran Stock Exchange (TSE) from the perspective of information transaction costs. To do so, a sample of 96 rms listed in TSE is selected to be studied during the period of 2003-2012. Tobin q ratio is used to measure rmʹs value and bid-ask spread for information transaction costs. In addition to these variables, four control variables are adapted namely rmʹs characteristic, age, size and duality. The results of the study show that there is not a signicant relationship between outside board and rmʹs value. Investigating the relationship between outside board and rmʹs value, the results indicate that only in food and non-metal industries, there is a negative relationship between outside board and rmʹs performance. Therefore, it can be concluded that not in all of industries outside board aects rmʹs value. Further, results do not prove the eects of outside board on information transaction cost. In addition, the results do not support that information transaction cost aect rmʹs value. Finally, the results also suggest that independence and presence of outside board of director member does not aect rmʹs value in rms with lower information transaction cost.