مرکز منطقه ای اطلاع رساني علوم و فناوري - بررسي عوامل تعيين كننده و موثر بر ساختار مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار در تهران

چكيده :

با توجه به اينكه هدف اساسي مديريت شركت ها حداكثر نمودن ارزش بازار سهام ، يعني ثروت سهامداران در شركت هاي سهامي است ، لذا در اين راستا، وظايف ، مديريت مالي شركت ها از جايگاه ويژه اي برخوردار است . بطور كلي اين وظايف به سه دسته تقسيم مي شود: 1- تصميمات سرمايه گذاري 2- تصميمات تامين مالي 3- تقسيمات تقسيم سود تصميمات تامين مالي كه در نهايت بافت يا ساختار مالي شركت را تعيين مي كند از اهميت چشمگيري برخوردار است . زيرا چنين تصميماتي منجر به دست يابي يا عدم دست يابي شركت به ساختار مالي بهينه مي گردد. ساختار مالي بهينه موجب حداقل نمودن هزنيه تامين مالي يا هزينه سرمايه و به تبع آن افزايش ارزش مي گردد. بنابراين با توجه به اهميت دست يابي به ساختار مالي بهينه يا مطلوب ، بايد ديد كه شركت ها چگونه و از چه راهي مي توانند به اين مهم دست يابند. استوارت ميرز )Stewar tMyers( در ارتباط با شناخت ساختار سرمايه يا ساختار مالي شركت ها معماي ساختار سرمايه )Capital Structure Puzzle( را مطرح مي كند. زيرا معتقد است شناخت رفتار و تصميمات تامين مالي شركت ها بسيار پيچيده و مشكل است . چرا كه عوامل و متغيرهاي گوناگوني اين تصميمات را تحت الشعاع خود قرار مي دهند. از آنجا كه اين عوامل ، متنوع و گوناگون هستند، و همچنين نحوه تاثير آنها بسيار پيچيده و گاهي از اوقات غيرقابل پيش بيني است ، بنابراين تصميمات تامين مالي يا ساختار مالي شركت همانند يك معما است . به منظور رهايي از اين تنگنا، شناخت و بررسي پيرامون عوامل تعيين كننده و موثر بر ساختار مالي شركت ها، ضرورت و اهميت مي يابد. ...