تحليل عوامل تاثير گذار بر سود تقسيمي و تاثير آن در رشد سود آتي شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Analysis of factors affecting the dividend and its impact on the future earnings growth of listed companies in Tehran Stock Exchange

سياست تقسيم سود از چند جنبه حايز اهميت است. از يك نظر تقسيم سود عاملي موثر بر استفاده از فرصت هاي سرمايه گذاري پيش روي شركت هاست.هر قدر ميزان سود تقسيمي بيشتر باشد منابع داخلي شركت به منظور اجراي پروزه هاي سرمايه گذاري كمتر خواهد شد.از طرف ديگر، بسياري از سهامداران شركت خواهان تقسيم سود نقدي هستند. به همين دليل در دنياي واقعي مديران مالي شركت هنگام تدوين سود تقسيمي بايد به بررسي فرصت هاي سرمايه گذاري آتي شركت نسبت به منابع داخلي سرمايه تصميم گيري نمايند و بين سود فعلي و رشد آينده تعادل برقرار كنند تا ثروت سهامداران حداكثر شود (بينر2001). تصميم گيري راجع به سود تقسيمي،يكي از تصميمات مهمي است كه شركت ها با آن مواجه اند.تقسيم سود شركت ها در طول زمان و به صورت پايدار مي تواند بر قيمت سهام،رشد سود هاي آتي شركت و نهايتا بر ارزيابي سرمايه گذاران از حقوق صاحبان سهام تاثير بگذارد. به همين دليل در اين پژوهش به بررسي رابطه ميان نسبت سود تقسيمي با رشد سود آتي شركت ها در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. براي انجام آزمون فرضيه ها از رگرسيون چند متغيره به روش حداقل مربع هاي معمولي (OLS) استفاده شد. نتايج آزمون هاي تجربي با استفاده از اطلاعات مربوط به 102 شركت طي سال هاي 1389 تا 1393 حاكي از آن است كه نسبت سود تقسيمي رابطه معناداري با رشد سود آتي شركت ها دارد.

The aim of this study the investigate the determinants of dividend policies and its impact on the predicting future earnings growth of firms listed in Tehran Stock Exchange. Six fundamental variable (independent) free cash flow, firm size, Growth opportunity, leverage ratios, business risk, firm’s Current profitability as factors affecting of dividend policy selected and its impact on predicting earnings growth during the period 1389 to 1393 was studied. For hypothesis testing from Statistical techniques of multiple regression and panel data were used. The results indicate that the free cash flow and firm’s Current profitability of Have a negative effect and have a leverage ratios positive effect and significance on dividends. While the variables firm size, Growth opportunity and business risk have not significant effect on dividend. The findings also showed a significant. Positive correlation between the dividends and predicting future earnings this benchmark is predictable power.