ساختار سرمايه، نگهداشت وجه نقد و ارزش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Capital structure, cash holdings and value of companies listed on the Tehran Stock Exchange

ساختار سرمايه و عوامل مؤثر بر آن و موضوعات مربوط به آن بيش از نيم قرن است كه ذهن محققين مالي و اقتصادي را به خود مشغول كرده است. هدف تحقيق حاضر نيز بررسي تأثير نگهداشت وجه نقد بر ساختار سرمايه و تأثير ساختار سرمايه و نگهداشت وجه نقد بر ارزش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. به منظور انجام تحقيق از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 135 شركت را كه در بين سال-هاي 1388 تا 1393 به طور پيوسته عضو بورس بوده اند، انتخاب نموده و با استفاده از روش داده هاي تركيبي در اين بازه زماني مورد آزمون قرار گرفته اند. به منظور آزمون داده ها از آزمون هاي لوين، لين و چو، آزمون ايم، پسران و شيم استفاده شد. براي آزمون فرضيه ها نيز از روش رگرسيون چندمتغيره با روش برآورد حداقل مربعات معمولي استفاده شد.نتايج آزمون ها نشان داد كه بين ساختار سرمايه و نگهداشت وجه نقد ارتباط معنادار وجود دارد. اما بين اجزا ساختار سرمايه (بدهي كوتاه مدت و بدهي بلندمدت) و نگهداشت وجه نقد رابطه اي مشاهده نگرديد. همچنين مدل ارائه شده براي بررسي تأثير تؤام ساختار سرمايه و نگهداشت وجه نقد بر ارزش شركت مورد تأييد قرار نگرفت.