ارتباطات سياسي و ساختار سرمايه در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Political connections and capital structure on listed companies on Tehran Stock Exchangeا

ساختار سرمايه بعنوان مهم‌ترين پارامتر مؤثر بر ارزش‌گذاري شركت‌ها و براي جهت‌گيري آنان در بازارهاي سرمايه مطرح گرديده است. محيط متحول و متغير كنوني، درجه‌بندي شركت‌ها را ازلحاظ اعتباري نيز تا حدودي به ساختار سرمايه آن منوط ساخته است. از طرفي يكي از راه‌كارهاي پيش روي دولت‌ها جهت كنترل اقتصاد كشور، نفوذ در واحدهاي اقتصادي است. نفوذ دولت‌ها در واحدهاي اقتصادي از طريق ارتباط با سياستمداران و يا مالكيت دولتي ايجاد مي‌شود. نفوذ و حمايت‌هاي سياسي دولت‌ها ممكن است منجر به ايجاد ارزش براي شركت شود مانند شركت‌هايي كه ارتباط خوبي با دولت‌ها دارند و ماليات كمتري پرداخت مي‌كنند، سهم بازار بيشتري دارند و از تسهيلات بانك‌ها به‌راحتي استفاده مي‌كنند. ازاين‌رو در اين تحقيق به بررسي اثر ارتباطات سياسي بر ساختار سرمايه‌ي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. در اين پژوهش با استفاده از حذف سيستماتيك، 114 شركت در طول دوره 1389-1393 مورد بررسي قرارگرفته‌اند. روش پژوهش حاضر تحليلي – همبستگي از نوع كاربردي است. براي تجزيه‌ و تحليل اين پژوهش از روش رگرسيون پانل ديتا استفاده ‌شده است. نتايج تحقيق نشان داد بين ارتباطات سياسي از طريق قوه مقننه و ساختار سرمايه‌ي شركت‌ها ارتباط مثبت و معني‌داري وجود دارد. همچنين مشخص شد بين ارتباطات سياسي از طريق قوه مجريه و ساختار سرمايه‌ي شركت‌ها رابطه‌ي معني‌داري وجود ندارد.

Capital structure as the most important parameter affecting the valuation of the company and for their orientation has been raised in the capital markets. Environment and the current variable, in terms of credit rating companies is partly dependent on its capital structure. However, one of the ways for the government to control the economy, influencing economic entities. more market share, and use of bank loans easily. Therefore, in this study, the effect of political connections on the capital structure of listed companies in Tehran Stock Exchange were reviewed. In this study, using systematic removal of 114 companies during the period 1389 to 1393 were studied. The present research is an analytical-correlative type of application. The panel data regression analysis method is used. The results showed the political communication through the legislature and the company s capital structure and significant positive relationship exists. It was also found between the executive branch and political communication through the company s capital structure there is no significant relationship.