بررسي تاثيرانواع تضاد نمايندگي بر رابطه بين حاكميت شركتي و نقدشوندگي سهام شركتها

The study of the influence of the various kinds of agency conflicts on the relationship between corporate governance and firms stocks liquidity

هدف اصلي اين تحقيق بررسي تاثير انواع تضاد نمايندگي بر رابطه بين حاكميت شركتي و نقدشوندگي سهام شركتها است. ما در اين تحقيق براي يررسي اثر تضاد بين مديران و سهامداران كه به آن تضاد نمايندگي نوع 1 گويند و همچنين تاثير تضاد بين سهامداران كنترل كننده و سهامداران اقليت كه از آن به تضاد نمايندگي نوع 2 تعبير مي شود بر وضعيت ميزان نقدينگي شركتهاي پذيرفته شده در بـورس اوراق بهـادار تهـران از معيارهاي مختلف حاكميت شركتي استفاده كرده ايم و براي اين منظور اطلاعات مربوط به 140 شركت طي سالهاي 1387 تا 1393 جمـع آوري و تجزيه و تحليل شد و با استفاده از روش رگرسيون معمولي آزمون فرضيه ها انجام شده است. يافته هاي تحقيق نشان دهنده اين مي باشند كه معيارهاي نسبت اعضاي مستقل هيئت مديره، جدايي وظيفه مدير عامل از رئيس هيئت مديره، سهامداران نهادي و كيفيت حسابرسي داراي رابطه مثبتي با نقدشوندگي سهام مي باشند. علاوه براين براساس نتايج تحقيق نسبت اعضاي مستقل هيئت مديره و سرمايه گذاران نهادي سبب بيشتر شدن رابطه بين حاكميت شركتي و نقدشوندگي سهام در شركت هاي دولتي خواهند شد. نتايج تحقيق همچنين نشان دهنده اين مي باشد كه جدايي وظيفه مديرعامل از رئيس هيئت مديره و كيفيت حسابرسي در شركتهاي دولتي تاثير معناداري بر ارتباط بين حاكميت شركتي و نقد شوندگي سهام ندارند.

The main purpose of this research is to investigate the effect of Type of agency conflict on the relationship between corporate governance and stock liquidity. In this study, various criteria of corporate governance have been used to investigate the effect of conflict between managers and shareholders, called Type I agency conflicts, as well as the effect of conflict between controlling shareholders and minority shareholders, called Type II agency conflicts, on the status of liquidity in listed companies in Tehran Stock Exchange and for this purpose the information about 140 companies during 2008 to 2014 was collected and analyzed and hypotheses were tested by ordinary regression. The findings showed that the proportion of independent board members, CEO non-duality, institutional investors and audit quality are positively related to stock liquidity. In addition, according to the results, the proportion of independent board members and institutional investors will increase the relationship between corporate governance and stock liquidity in state-owned enterprises. The results also show that CEO non-duality and audit quality do not have a significant effect on the relationship between corporate governance and stock liquidity.