بررسي تأثير متغيرهاي اقتصاد كلان بر شاخص بازار سرمايه و بازار پول در ايران با استفاده از روش عليت تودا و ياماموتو

Investigating the Effects of Macroeconomic Variables on Index of Capital Market and Money Market in Iran Using Causality Method of Toda and Yamamoto.

با توجه به مطالعات پيشين، نوسانات بازار سرمايه نقشي اساسي در زمينه ثبات اقتصادي كشورها به خصوص كشورهاي رو به توسعه دارد. از اين رو بررسي نقش علل و عواملي كه ممكن است بتوانند شاخص بازار سرمايه را دچار نوسان نمايند از اهيمت بالايي برخوردار مي‌باشد. لذا، در مطالعه حاضر نقش متغيرهاي كلان اقتصادي بر شاخص بازده كل سهام مورد بررسي قرار خواهد گرفت.براي اين منظور اطلاعات اقتصادي و مالي شامل صادرات، نرخ ارز، توليد ناخالص داخلي، مخارج دولت، تورم و نقدينگي طي سالهاي 1339 تا 1394 استخراج و پس از يكسان‌سازي داده‌ها با توجه به دوره‌هاي زماني آن‌ها به بررسي روابط با استفاده از مدل عليت تودا و ياماموتو پرداخته شد. نتايج به دست آمده گوياي معناداري رابطه نرخ ارز، تورم و نقدينگي با بازده سهام و عدم معناداري رابطه صادرات، توليد ناخالص داخلي و مخارج دولت با بازدهي سهام بودند.

According to previous studies, fluctuations in the capital market have a fundamental role in the economic stability of countries, especially in developing countries. Hence, the study of the role of factors and factors that may be able to fluctuate the capital market index is of great importance. Therefore, in the present study, the role of macroeconomic variables on total stock returns will be investigated.For this purpose, economic and financial information 1960 to 2015 were extracted and after the data were compared with respect to their time periods, Relationships were made using the Toda and Yamamoto causality model. The results showed a significant relationship between the exchange rate, inflation and liquidity with stock returns and the insignificant relationship between export, GDP and government expenditures with stock returns.