نوع تركيب سهامداري (حقوقي و حقيقي) و بازده اضافي سهام در چرخه‌هاي تجاري

هدف اين پژوهش بررسي تاثير تركيب سهامداري شركت‌ها اعم از حقوقي و حقيقي بر بازده اضافي سهام با در نظر گرفتن مراحل چرخه تجاري در شـركتهـاي پذيرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران است. كه براي متغير نوع ماليكت حقوقي از درصد مالكيت شركتي، ميزان تملك شركت توسط شركت‌هاي ديگر و براي متغير مالكيت حقيقي از درصد مالكيت خانوادگي بعنوان متغير‌هاي مستقل پژوهش استفاده شده است. فرضيه اهم تحقيق اين است كه رابطـه معنـاداري بـين نوع مالكيت شركتها و بازده اضافي در مراحل چرخه تجاري شركتها وجود دارد. براي آزمون هر يك از فرضيه‌ها از رگرسيون خطي و براي محاسبه متغيير وابسته (بازده اضافي) مدل سه عاملي فاما و فرنچ تعريف گرديد. نمونه آماري پژوهش شامل 505 شـركت- سال، طـي سـالهـاي 1391 تا 1395 مي‌باشد. به منظور تجزيه و تحليل داده ها از نرم افزارهاي Excel و Eviews و به منظور آزمون فرضيه ها از رگرسيون خطي چند متغيره استفاده شده است. نتايج به‌دست‌آمده از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان داد كه عمده تركيب سهامداري آنها از نوع حقوقي باشد تأثير مستقيم و معناداري بر بازده اضافي حاصل شركت در مراحل مختلف چرخه تجاري شركت داشته است درحالي‌كه رابطه معنادار بين تركيب سهامداري حقيقي و بازده اضافي شركت تائيد نمي‌گردد.