اثر نابرابري اطلاعات، اهرم مالي و ارزش شركت

تعيين ارزش سهـام شركت در بازار از مباحث مهم و تعيين كننده در تصميم گيري هـاي مربوط به سرمايه گذاري است. هنگامي كه نابرابري اطلاعات در رابطه با سهام يك شركت افزايش يابد، ارزش ذاتي آن با ارزشي كه سرمايه گذاران در بازار سرمايه براي سهام مورد نظر قائل مي شوند، متفاوت خواهد بود. همچنين هنگامي‌كه شركت‌ها اهرم مالي خود را انتخاب مي‌كنند وجود هزينه‌هاي مالي، ارزش بازار شركت‌ها تحت تأثيرگذار قرار مي‌دهد. بر اين اساس در اين پژوهش تأثير نابرابري اطلاعات بر اهرم مالي و ارزش شركت مورد بررسي قرار گرفت. در راستاي هدف پژوهش، چهار فرضيه تدوين شد. جهت آزمون اين فرضيه ها؛ نمونه اي متشكل از 142 شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي بازه زماني 1388 لغايت 1394 انتخاب گرديد. اين پژوهش از لحاظ هدف، بنيادي تجربي است و از لحاظ ماهيت جزء پژوهش هاي همبستگي مي باشد. روش نمونه گيري، روش حذف سيستماتيك و نحوه نمونه گيري اطلاعات روش كتابخانه اي و اسناد كاوي مي باشد. براي تجزيه وتحليل دادها و آزمون فرضيه ها از مدل هاي رگرسيون چند متغيره به روش دادهاي تركيبي و تحليل واريانس يك عامله استفاده شد. نتايج حاصل از پژوهش نشان مي‌دهد كه نابرابري اطلاعات با ارزش شركت رابطه معكوس دارد و اهرم مالي بر رابطه بين نابرابري اطلاعات و ارزش شركت اثر تعديل كننده داد. علاوه بر اين شواهد قابل اتكايي مبني بر تأثيرگذاري نابرابري اطلاعات بر رابطه بين اهرم مالي و ارزش شركت وجود ندارد و اثر نابرابري اطلاعات بر ارزش شركت در شركت هاي با فرصت رشد بالا و پايين يكسان است.