بررسي نقاط قوت و محدوديتهاي تأمين مالي از طريق ابزارهاي نوين تأمين مالي در ايران

ابزارهاي نوين تأمين مالي با محوريت صكوك از اواخر سال 9831 در كشور ايجاد گرديد و تاكنون حجمي بالغبر 8 هزار ميليارد تومان از طريق اين ابزارها تأمين مالي شده است و پيشبيني ميشود اين ميزان در سالهاي آتي رشد بيشتري داشته باشد براي مثال در بودجه سال 9811 كشور انتشار حدود 83 هزار ميليارد تومان صكوك پيشبيني شده است. البته اين ارقام در مقايسه با كل تأمين مالي انجام شده توسط سيستم بانكي كشور كه بر اساس آمار بانك مركزي تا سال 9811 داراي حجمي به مبلغ 017 هزار ميليارد تومان بوده و همچنين آمار جهاني انتشار صكوك، رقم كمي ميباشد كه نشاندهندهي جوان بودن اين حوزه در بازار تأمين مالي كشور است. از سوي ديگر سالهاست صاحبنظران حوزهي پولي و مالي كشور بر ضرورت اصلاح نظام تأمين مالي كشور با محوريت تأمين مالي از طريق بازار سرمايه تأكيد ويژهاي داشتهاند كه مجموع اين عوامل نشان دهندهي لزوم تغيير الگوي تأمين مالي در كشور است. مقاله حاضر تلاش نموده با بررسي نقاط قوت و محدوديتهاي تأمين مالي از طريق اين ابزارها، از طرفي موجب آشنايي بيشتر فعالان اقتصادي با اين ابزارها شده و از سوي ديگر بستري را جهت اصلاح نقاط ضعف و گلوگاههاي تأمين مالي از طريق اين ابزارها فراهم آورد. لازم به ذكر است موارد مطرح شده در خصوص نقاط ضعف و قدرت اين ابزارها بر اساس قوانين و دستورالعملهاي انتشار صكوك و آمارهاي منتشر شده توسط نهاد ناظر اين ابزارها يعني بازار سرمايه و يافتههاي تجربي نويسندگان مقاله بهدستآمده است. درنهايت نقاط قوت تأمين مالي اين ابزارها در 8 طبقه بازهي تأمين مالي، روشهاي مختلف تأمين مالي و تنوع روشهاي تسويه اوراق بررسي شدهاند و محدوديتهاي اين ابزارها نيز در 8 طبقه اركان انتشار، پروسهي انتشار و مخارج انتشار اوراق موردبررسي قرار گرفتهاند.