ارزيابي و ‌رتبه‌بندي ‌‌شركت‌ها و صنايع بورسي كشور از منظر شاخص ارزش ايجاد شده سهامداران

Quantitive Evaluation and Ranking of All Iranian Companies based on CSV Criteria

در دنياي رقابتي امروز، خلق ارزش براي مشتريان و سهامداران، هدف اصلي ‌‌شركت‌ها مي‌باشد. اقتصاد به هم پيوسته جهاني، پارادايم جديدي در مفهوم ارزش شركت از منظر سهامداران پديد آورده است. ديگر، دارايي‌هاي مشهود و نقدينگي، منشاء اوليه و اصلي ارزش بنگاه را تشكيل نمي‌دهند و عواملي همانند دارايي‌هاي نامشهود و الگوي نوين سازماني مبتني بر استراتژي‌مداري و ارزش‌آفريني است كه بيش از پيش مورد توجه مي‌گيرد. از طرفي به دنبال پيشرفت فناوري اطلاعات، انتظارات سرمايه‌گذاران از اطلاعات و معيارهاي كاراتر براي ارزيابي و تصميمگيري بالاتر رفته است. به همين جهت معيارهاي مالي راهبردي، بهتر مي‌تواند منعكس كننده عملكرد مالي سازمان‌ها و مزيت رقابتي پايدار آن‌ها باشد. معيار ارزش خلق‌شده سهامداران، هم مي‌تواند سرمايه‌گذاران را در انتخاب پرتفوي سرمايه‌گذاري با بازده مناسب‌تر كمك نموده و هم به مديران جهت فهم بهتر استراتژي‌هاي رقابتي كمك مي‌نمايد. در پژوهش حاضر، مفهوم معرفي شده، در ‌‌شركت‌هاي حاضر در بورس اوراق بهادار كشور مورد بررسي قرار گرفت. در اين راستا، تعداد 239 شركت و 16 صنعت كشور در طي دوره زماني سه و هفت ساله (1388 لغايت 1394) ارزيابي و رتبه‌بندي شدند. همچنين روند عملكرد برترين و ضعيف‌ترين ‌‌شركت‌ها و صنايع مختلف مورد بررسي قرار گرفت. نتايج نشان مي‌دهد در بازه زماني هفت ساله به طور كلي ارزش ايجاد شده كاهنده بوده‌است. در اين بازه تعداد 136 شركت توانسته‌‌اند براي سهامداران خود خلق ارزش را كسب كنند و 43 شركت از ارزش ايجاد شده سهامداران كاسته‌‌اند.

To understand why CSV often goes away and how important strategic thinking is to it, a manager must understand the relationship between competitive advantage, value creation, and business strategy. Every manager knows something about those things individually. Competitive advantage means outperforming competitors along dimensions like cost, technological capability, and acquisition of raw materials or providing superior value to customers. Value creation is the increase in shareholder value, which requires that the company earn more than its cost of capital. But not every manager understands how competitive advantage and shareholder value interact. A sound strategy generates both: for a strategy to win in the marketplace, it must create sustainable advantage; only when a strategy wins in the marketplace can it generate sustained shareholder value. In this paper, based on shareholder return for the period of 2012 to 2015 all Iranian companies, listed in Tehran Stock Exchange was ranked. Results showed that 136 companies have created value for shareholders; conversely, 43 companies have destroyed it. In the period studied, Shisheh Hamedan Co. was the leading shareholder value creator and, on the other end of the spectrum, Siman-e Shomal Co. was the top shareholder value destroyer.