ارتباط بين اطمينان بيش از حد مديريتي و خطر سقوط قيمت سهام

هدف پژوهش حاضر بررسي ارتباط اطمينان بيش از حد مديران و خطر سقوط قيمت سهم شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. به منظور دستيابي به هدف پژوهش تعداد 123 شركت براي دوره زماني 1386-1393 مورد بررسي قرار گرفت. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از الگوي داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. براي تخمين اطمينان بيش از حد از سه معيار مخارج سرمايه‌گذاري، مازاد سرمايه‌گذاري و پيش‌بيني رو به بالاي سود توسط مديران استفاده شده است. همچنين براي اندازه‌گيري خطر سقوط قيمت سهام از مدلضريبمنفيچولگي چن و همكاران (2001) استفاده شده است. يافته‌ها نشان داد كه اطمينان بيش از حد مديريتي با هر سه معيار بر خطر سقوط قيمت سهام تاثير مثبت و معني‌داري دارد. بدين معنا كه اطمينان بيش از حد مديران موجب تشديد خطر سقوط سهام مي‌شود. نتايج نشان مي‌دهد كه مديران بيش از حد مطمئن نسبت به توانايي‌هاي خود و عملكرد آتي شركت بيش از حد خوش بين بوده و عليرغم مشاهده عملكرد منفي همچنان نسبت به آينده خوش بين هستند. تداوم چنين رويكري موجب مي‌شود تا عملكرد منفي و اخبار بد شركت به يكباره در سررسيد نمايان شده و سبب كاهش شديد قيمت سهام گردد.