بررسي تاثير توسعه بازار سهام و بانك ها بر رشد اقتصادي در كشورهاي در حال توسعه

در طي چهار دهه اخير مطالعات نظري گسترده اي در زمينه رابطه بين توسعه مالي و رشد اقتصادي در كشورهاي مختلف صورت گرفته است. در مطالعات اخير علاوه بر بررسي تاثير مجزاي توسعه سيستم بانكي و بازار سهام بر رشد اقتصادي، تاثيرات همزمان نيز مورد توجه قرار گرفته است. به منظور بررسي تاثير توسعه بازار سهام و بانك ها بر رشد اقتصادي، روش اقتصاد سنجي ما مبتني بر تخمين مدل پانل پويا با برآوردگرهاي GMM در دوره هاي متفاوت براي كشورهاي در حال توسعه شامل ايران خواهد بود. متغيرهاي مورد استفاده در اين مقاله شامل: رشد توليد ناخالص سرانه، ارزش كل سهام شركت ها، ارزش معامله شده، حجم معاملات، شاخص بازار سهام، اعتبارات بخش خصوصي، تعهدات جاري، شاخص توسعه بانكي، توليد ناخالص داخلي سرانه اوليه، شاخص باز بودن اقتصاد، سرمايه گذاري خارجي، نرخ تورم، قيمت نفت، هزينه هاي دولت و ساير متغيرهاي كنترلي مورد نياز مي باشد. نتايج تجربي رابطه معني دار قوي بين توسعه بازار سهام و بانك ها بر رشد اقتصادي نشان نمي دهد. همچنين پس از كنترل توسعه بازار سهام، همبستگي بين رشد اقتصادي و توسعه بانكي منفي مي باشد. علت اين تناقض را مي توان در عدم توسعه يافتگي سيستم مالي در كشورهاي در حال توسعه دانست كه منجر به توقف رشد اقتصادي مي شود. به منظور رفع تناقض فوق تقويت سيستم نهادي و بهبود عملكرد بخش بانكي پيشنهاد مي شود. بنابراين كشورهاي در حال توسعه نيازمند بهبود فرآيند تخصيص اعتبار از طريق خصوصي سازي بانك هاي دولتي، تقويت قوانين سيستم اعتباري و افزايش رقابت پذيري در بخش بانكي مي باشند. لازمه نيل به اهداف فوق، توسعه زير ساخت هاي تنظيمي و كاهش نوسانات بازار سهام به منظور تحريك رشد اقتصادي مي باشد