تعيين نرخ سود تضمين بيمه نامه هاي عمر و تشكيل سرمايه بر اساس درصد سود مشاركت، نرخ سود بازار و ضريب تلاطم بازار

قيمت‌گذاري بيمه نامه‌هاي عمر و تشكيل سرمايه اغلب با استفاده از جدول مرگ‌ومير و نرخ بهره فني (مينيمم نرخ سود تضمين) صورت مي‌گيرد. متعاقبا، در پايان هر سال مالي، بيمه‌گر بسته به عملكرد سرمايه‌گذاري پرتفوي بيمه‌نامه، پاداشي به بيمه‌شده اهدا مي‌كند كه به اندوخته رياضي وي اضافه مي‌شود. به طور دقيق، اين پاداش كه سود مشاركت بيمه‌نامه ناميده مي‌شود نسبتي از تفاوت سود قطعي و مينيمم سود تضمين شده مي‌باشد و مقدار آن بستگي به نرخ بازگشت سرمايه‌گذاري پرتفو (نرخ سود قطعي) و سهم مشاركت بيمه‌گذاران دارد. در بيمه‌نامه‌هاي عمر و تشكيل سرمايه، متغير‌هاي قابل كنترل توسط شركت بيمه شامل نرخ سود تضمين شده در بيمه‌نامه، سهم مشاركت بيمه‌گذاران از تفاوت سود قطعي و سود تضمين‌شده و ريسك سرمايه‌گذاري پرتفو است كه به ضريب تلاطم بازار بستگي دارد. در اين مقاله به تعيين نرخ سود تضمين شده (i) با ثابت نگه داشتن فاكتورهاي ديگري نظير سهم مشاركت بيمه‌گذاران (η)، ضريب تلاطم بازار (σ) و نرخ سود مركب پيوسته سالانه در بازار (r) پرداخته مي‌شود. بايد توجه داشت كه علاوه بر فاكتورهايي كه قبلا ذكر شده، نرخ تورم هم عامل مهمي در تعيين نرخ سود تضمين شده (i) است. در مدل‌هاي مالي فرض مي‌شود كه نرخ تورم با نرخ سود سالانه در بازار ارتباط مستقيمي دارد، به طوريكه جان باتيس كلارك (1895) معتقد است نرخ سود اسمي مي‌بايست متناسب با نرخ تورم تغيير‌كند. به‌بيان واضح‌تر، وي معتقد است نرخ سود رابطه‌ي مستقيم با نرخ تورم دارد و در صورت كاهش(افزايش) 2 درصدي در نرخ تورم نرخ سود اسمي نيز مي‌بايست 2 درصد كاهش(افزايش) يابد(ابونوري و همكاران، 1392). اغلب پژوهش‌ها به تعيين نرخ تضمين براساس سود بانكي پرداخته‌اند، در حاليكه در اين مقاله، ابتدا نرخ تورم مورد توجه قرار گرفته و برآوردي براي آن بدست آمده است، در ادامه براساس نرخ تورم برآورد شده، نرخ سود بانكي و نرخ تضمين تعيين مي‌شود.