بررسي رابطه بين كيفيت سود و نوسان‏پذيري‏ بازده خاص شركت: مطالعه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

association between earnings quality and firm-specific return volatility

ﭘﮋوﻫﺶ ﭘﻴﺶ رو اﺑﺘﺪا راﺑﻄﻪ ﺑﻴﻦ ﻛﻴﻔﻴﺖ ﺳـﻮد و نوسان‏پذيري بازده سهام را مورد بررسي قرار مي‏دهد و سپس به تاثير اجزاء كيفيت سود (بخش ذاتي و بخش اختياري)، بر نوسانات بازده خاص شركتي مي‏پردازد. در اين پژوهش جهت ارزيابي كيفيت سود، از دو معيار كيفيت اقلام تعهدي و اقلام تعهدي نامتعارف، و از دو معيار متفاوت نوسانات خاص شركت و ناهمزماني براي نوسان‏پذيري‏ بازده خاص يك شركت استفاده مي‏شود. آزمون فرضيه‏هاي پژوهش به كمك تجزيه و تحليل رگرسيون چند متغيره و با استفاده از روش تلفيقي براي 134 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براساس صورت هاي مالي سال هاي 1388 تا 1395 شركت‏هاي نمونه مي‏باشد. نتايج پژوهش نشان مي‏دهد كه كيفيت سود با نوسان‏پذيري‏ خاص بازده سهام رابطه منفي و معناداري دارد. همين طور نتايج پژوهش حاكي از آن است كه بخش ذاتي كيفيت سود نسبت به بخش اختياري، تاثير بيشتري بر نوسانات بازده سهام دارد.

This paper aims to examine the association between earnings quality and firm-specific return volatility for 134 samples of Iranian manufacturing firms during 2009 to 2016. This archival research uses idiosyncratic volatility and a synchronicity as two analogous proxies for firm-specific return volatility to investigate its association with earnings quality. Using idiosyncratic volatility and asynchronicity as two comparable proxies for firm-specific return volatility, is related to another debate in accounting and finance literature about whether firm-specific return volatility captures firm-specific information or noise. Findings show that higher earnings quality is associated with lower firm-specific return volatility. This finding is consistent with the noise-based explanation of firm-specific return volatility. Also separating earnings quality into an innate component driven by economic fundamentals and a discretionary component driven by managerial discretionary behavior shows that both components have significant impact on firm-specific return volatility but the innate component has significantly stronger effect than the discretionary component. The findings of this paper are likely to contribute to the resolution of a well-known debate on whether firm-specific return volatility captures more firm-specific information being impounded in stock prices of noise in stock prices.