اثر تعديل كنندگي عدم تقارن اطلاعاتي بر رابطه بين بيش اطميناني ﻣﺪﻳﺮان و رﻳﺴﻚ ﺳﻘﻮط قيمت سهام

The effect of moderating information asymmetry on the relationship between overconfidence of managerial and the risk of falling stock prices

ﻣﺪﻳﺮان ﺑﻴﺶ اﻃﻤﻴﻨﺎن دﻗﺖ اﻃﻼﻋﺎت ﺧﻮد و ﺑﻪﺗﺒﻊ آن ﺳﻮدﻫﺎ و ﺟﺮﻳﺎن ﻫﺎيﻧﻘﺪي آﺗﻲ واﺣﺪ ﺗﺠﺎري ﺧﻮد را ﺑﻴﺶ ازﺣﺪ ﺗﺨﻤﻴﻦ ﻣﻲ زﻧﻨﺪ ﻛﻪ ﻫﻤﻴﻦ ﺑﻴﺶ اﻃﻤﻴﻨﺎ ﻧﻲ رﻳﺴﻚ ﺳﻘﻮط ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم را در پي دارد. ﻋﻼوه ﺑﺮ اﻳﻦ در ﻳﻚ ﻣﺤﻴﻂ ﻏﻴﺮﺷﻔﺎف ﻛﻪ ﻧﺸﺎت ﮔﺮﻓﺘﻪ از ﻣﺸﻜﻞ ﻋﺪم ﺗﻘﺎرن اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺑﻮده اﺛﺮ بيش اطميناني ﺑﺮافزايش ريسك سقوط ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻣﻲﺗﻮاﻧﺪ دو ﭼﻨﺪان ﺑﺎﺷﺪ. هدف اين پژوهش بررسي اثر تعديل كنندگي عدم تقارن اطلاعاتي بر رابطه بين ﺑﻴﺶ اﻃﻤﻴﻨﺎﻧﻲ ﻣﺪﻳﺮان و رﻳﺴﻚ ﺳﻘﻮط ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم براي كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازهزماني1390تا1395است. در اين پژوهش براي اندازه گيري بيش اطميناني از مدل شراند و زچمن ريسك سقوط قيمت سهام مدل هاتن و همكاران عدم تقارن اطلاعاتي شاخص هرفيندال- هريشمن وتجزيه وتحليل داده هااز رگرسيون لجستيك استفاده شده است.نتايج حاصل از پژوهش نشان داد كه بيش اطميناني و عدم تقارن اطلاعاتي بر ريسك سقوط قيمت سهام تاثيرمثبت و معناداري دارد. همچنين عدم تقارن اطلاعاتي به عنوان متغير تعديل كننده نيز اثر منفي و معني داري بر رابطه بيش اطميناني مديريت و ريسك سقوط قيمت سهام دارد. بين متغيرهاي كنترلي و ريسك سقوط قيمت سهام رابطه معناداري يافت نشده است.