بررسي كيفيت اقلام تعهدي بر هزينه حقوق مالكانه و بازده سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The impact of accruals quality on the cost of equity and stock returns of companies listed on the Tehran stock exchange

تلاش مديران براي استفاده ازاقلام تعهدي براي بهبود سود ، عدم تقارن اطلاعاتي را كه باعث ايجاد ريسك اطلاعاتي مي شود ،را كاهش مي دهد. كيفيت اقلام تعهدي به‌عنوان يكي از مهم‌ترين شاخص‌هاي ريسك اطلاعاتي،در تعيين هزينه حقوق مالكانه تأثير مي‌گذارد. فرانسيس و همكارانش درسال 2005 نشان دادندكه كيفيت اقلام تعهدي با هزينه سرمايه رابطه معكوسي دارد. اما كر و همكارانش درسال 2008 بين كيفيت اقلام تعهدي و هزينه سرمايه ، رابطه نيافتند. هدف ازپژوهش حاضر ، بررسي تأثيركيفيت اقلام تعهدي بر بازده سهام و هزينه حقوق صاحبان سهام مي‌باشد . دوره زماني مورد بررسي بين سال‌هاي 1388 تا 1393مي‌باشد. جامعه آماري مورد مطالعه در اين پژوهش شامل كليه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادارتهران مي‌باشدكه بعدازاعمال محدوديت‌هاي مربوط به انتخاب نمونه، 136 شركت عضو به‌ عنوان نمونه آماري و به‌صورت حذف سيستماتيك انتخاب ‌شده است. همچنين ازالگوي داده هاي تابلويي(پانل ديتا) براي بررسي مدلهاي رياضي پژوهش استفاده شده است. نتايج حاصل از برازش مدل هاي مربوط به هريك ازفرضيه ها،نشان دادكه بين كيفيت اقلام تعهدي وهزينه حقوق مالكانه يك رابطه معكوس وجود دارد و چون سطح معني‌داري آن كمتراز 5 درصداست لذا با اطمينان 95 درصد اين رابطه معكوس ، معني‌دار است. لازم به ذكر است كه تأثير معنادار متغير هزينه حقوق مالكانه بربازده سهام مورد تائيد قرارنگرفت.

Accruals quality as one of the most important information risk factorsis effective in determining the cost of equity. The aim of this study was to investigate the effect of accruals quality on stock returns and cost of equity. The examined period is between the years 2008 to 2013. The statistical population includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange, that after the sample election-related restrictions, 136 member companies as sample as systematic elimination have been selected. The results of hypotheses testing with the approach of panel data showed that there is an inverse relationship between accruals quality and the cost of equity, and becausethe significance level is less than 5%, so with 95% confidencethis inverse relationship is statistically significant. It should be noted that a significant impact of cost of equity on stock returns was not confirmed.