ارزيابي تأثير ساختار مالكيت، نگهداشت وجه نقد بر ارزش بازار شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

وﺟﻪ ﻧﻘﺪ از ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﻬﻢ و ﺣﯿﺎﺗﯽ ﻫﺮ واﺣﺪ اﻗﺘﺼﺎدي اﺳﺖ. در اﺗﺨﺎذ ﺑﺴﯿﺎري از ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﻣﺎﻟﯽ، ﺟﺮﯾﺎن ﻫﺎي ﻧﻘﺪي ﻧﻘﺸﯽ ﻣﺤﻮري دارﻧﺪ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﺗﺎرﯾﺨﯽ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺟﺮﯾﺎن وﺟﻮه ﻧﻘﺪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺮاي ﮐﻨﺘﺮل ﻣﯿﺰان دﻗﺖ ارزﯾﺎﺑﯽ ﻫﺎي ﮔﺬ ﺷﺘﻪ ﻣﻔﯿﺪ واﻗﻊ ﺷــﺪه و راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﻫﺎي واﺣﺪ ﺗﺠﺎري و درﯾﺎﻓﺖ ﻫﺎ و ﭘﺮداﺧﺖ ﻫﺎي آﺗﯽ آن را ﻧﺸــﺎن دﻫﺪ. ﺷــﺮﮐﺖ ﻫﺎ درﺻــﺪ ﻣﻌﯿﻨﯽ از داراﯾﯿﻬﺎي ﺧﻮد را ﺑﺼــﻮرت ﻧﻘﺪي ﻧﮕﻬﺪاري ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ. ﻋﻼوه ﺑﺮ اﯾﻦ، ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺷــﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﺳــﻄﺢ داراﯾﯿﻬﺎي ﻧﻘﺪي ﺧﻮد را اﻓﺰاﯾﺶ داده اﻧﺪ. ﻫﺪف اﯾﻦ ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ارزﯾﺎﺑﯽ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻣﺎﻟﮑ ﯿﺖ، ﻧﮕﻬﺪاﺷﺖ وﺟﻪ ﻧﻘﺪ و ارزش ﺑﺎزار ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎي ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﻮد. اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ از ﻧﻈﺮ ﻃﺒﻘﻪﺑﻨﺪي ﺑﻪ ﻟﺤﺎظ ﻫﺪف، ﭘﮋوﻫﺸﯽ ﮐﺎرﺑﺮدي اﺳﺖ و از ﻧﻈﺮ روش، ﺷﺒﻪ آزﻣﺎﯾ ﺸﯽ و از ﻧﻮع ﭘﺲ روﯾﺪادي ﻣﯽ ﺑﺎ ﺷﺪ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ از ﻧﻈﺮ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪي ﭘﮋوﻫﺶ ﺑﺮﺣ ﺴﺐ روش و ﻧﺤﻮه ي ﮔﺮدآوري دادهﻫﺎ، اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ اﺳﺖ و از روش ﺷﻨﺎﺳﯽ ﻣﺒﺘﻨﯽ ﺑﺮ ﺑﺎزار اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ . ﺟﺎﻣﻌﻪ آﻣﺎري اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ در اﯾﻦ ﭘﮋوﻫﺶ ﮐﻠﯿﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎي ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان در ﯾﮏ دوره ﭼﻬﺎر ﺳﺎﻟﻪ 1391-1394 ﺑﻮدﻧﺪ. 108 ﺷﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻧﻤﻮﻧﻪ آﻣﺎري ﭘﮋوﻫﺶ اﻧﺘﺨﺎب ﺷﺪ. اﻃﻼﻋﺎت ﻣﻮردﻧﯿﺎز از ﻃﺮﯾﻖ ﺻﻮرت ﻫﺎي ﻣﺎﻟﯽ ﺣ ﺴﺎﺑﺮ ﺳﯽ ﺷﺪه ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﻣﻮرد ر ﺳﯿﺪﮔﯽ، ﺻﻮرت ﻫﺎي ﻣﺎﻟﯽ 4 ﺳﺎﻟﻪ ﮔﺰارش ﻋﻤﻠﮑﺮد )ﻃﯽ ﺳﺎل ﻫﺎي 1391 ﺗﺎ 1394( ﺟﻤﻊآوري ﺷﺪه ا ﺳﺖ. ﺑﺮاي آزﻣﻮن ﻧﺮﻣﺎل ﺑﻮدن دادهﻫﺎ از آﻣﺎره ﮐﻮﻟﻤﻮﮔﺮوف اﺳﻤﯿﺮﻧﻒ ، آزﻣﻮن اﺳﺘﻘﻼل )ﻋﺪم ﺧﻮدﻫﻤﺒﺴﺘﮕ ﯽ( ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧﺪه ﻫﺎ از آزﻣﻮن دورﺑﯿﻦ واﺗﺴﻮن ، ﺑﺮاي آزﻣﻮن ﺗ ﺸﺨﯿﺺ ﻣﺪل از آزﻣﻮن ﭼﺎو، ﺑﺮاي آزﻣﻮن ﺗ ﺸﺨﯿﺺ ﻧﻮع ﻣﺪل از آزﻣﻮن ﻫﺎ ﺳﻤﻦ، ﺑﺮاي آزﻣﻮن ﻓﺮ ﺿﯿﻪ ﻫﺎ از رﮔﺮ ﺳﯿﻮن ﺧﻄﯽ ا ﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه ا ﺳﺖ اﯾﻦ ﻣﺤﺎ ﺳﯿﺎت از ﻃﺮﯾﻖ ﻧﺮم اﻓﺰار SPSS و EVIEWS اﻧﺠﺎم ﮔﺮﻓﺘﻪ ا ﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﻧ ﺸﺎن داد ﮐﻪ ﺗﻤﺮﮐﺰ ﺳﻬﺎم ﺑﺮ داراﯾﯽ ﻧﻘﺪي ﺷﺮﮐﺖﻫﺎي ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺗﺄﺛﯿﺮ دارد. ﻫﻢﭼﻨﯿﻦ ﺳﻬﺎم ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺑﺮ داراﯾﯽ ﻧﻘﺪي ﺷﺮﮐﺖﻫﺎي ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪﺷﺪه ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻧﺪارد. درﻧﻬﺎﯾﺖ داراﯾﯽ ﻧﻘﺪي ﺑﺮ ارزش ﺷﺮﮐﺖﻫﺎي ﺧﺎﻧﻮادﮔﯽ ﺗﺄﺛﯿﺮ دارد.