بررسي تاثير خوش بيني مديريت بر حساسيت سرمايه گذاري به جريان نقدي با تعديل گري محدوديت هاي مالي(مورد مطالعه: شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)

Investigating the impact of managerial optimism on investment sensiitivity to cash flow with moderating financial constraints(case of study: companies listed in Tehran stock exchange)

رشد و توسعه اقتصادي كشور، نيازمند تجهيز منابع سرمايه اي و تخصيص بهينه آن به فعاليت هاي مولد اقتصادي است و تحقق اين امر، نيازمند توسعه بخش مالي اقتصاد و به ويژه، گسترش بازار سرمايه و در رأس آن، بورس اوراق بهادار مي باشد. هدف اصلي مطالعه حاضر، بهبود روند تصميمات مديران و سرمايه گذاران از طريق بررسي تاثير خوش بيني مديريت بر حساسيت سرمايه گذاري به جريان نقدي با تعديل گري محدوديت هاي مالي مي باشد.فرضيه هاي مطالعه حاضر بر اساس داده هاي گردآوري شده از 138 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1389 تا 1393 و با استفاده از تحليل رگرسيون تركيبي مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج آزمون معناداري ضرايب بر اساس معادله هاي رگرسيون برازش شده، به طور خلاصه بيانگر اين است كه در سطح كليت داده ها، خوش بيني مديريت داراي تأثير معناداري بر حساسيت سرمايه گذاري به جريان نقدي نمي باشد و در سطح شركت هاي دچار محدوديت مالي، اين ارتباط معنادار است. به عبارت ديگر، محدوديت مالي موجب تقويت تأثير خوش بيني مديريت بر حساسيت سرمايه گذاري به جريان نقدي مي گردد.