بررسي رابطه بين جريان نقد آزاد و فرصت هاي سرمايه گذاري شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

در اين پژوهش رابطه بين جريان نقد آزاد و فرصتهاي سرمايه گذاري در 102 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 2831 تا 2832 به مدت 7 سال مورد بررسي قرار گرفته است. شناسايي و ايجاد فرصتهاي سرمايه گذاري يكي از مهمترين اهداف واحد انتفاعي ميباشد كه از طريق استفاده بهينه از جريان نقد آزاد، بكارگيري مناسب اهرم مالي و سياست تقسيم سود ميسر ميگردد. لازم بهذكر است عوامل ديگري مانند اندازه شركت و هزينه هاي نمايندگي نيز به نوبه خود بر ايجاد فرصت هاي سرمايه گذاري تأثيرگذار ميباشد. از اين رو، در اين پژوهش تأثير جريان نقدآزاد با در نظر گرفتن متغيرهاي سياست تقسيم سود، هزينه نمايندگي، اهرم مالي و اندازه شركت بر فرصت- هاي سرمايه گذاري مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج برازش مدلهاي پژوهش با استفاده از روش تحليل رگرسيوني حسب مورد شامل روشرگرسيون داده هاي تركيبي يا روش رگرسيون داده هاي مقطعي ارائه شده اند. شواهد حاصل از آزمون ها در سطح كل مشاهده هاي نمونه اي از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نشان داد كه رابطه معني دار و منفي بين جريان نقد آزاد و فرصتهاي سرمايه گذاري وجود دارد. اين پيامدها در نهايت نشان مي دهند كه رابطه بين جريان نقد آزاد و فرصتهاي سرمايه گذاري در تشخيص و نحوه برخورد مديران شركت ها با مقوله بهره گيري از وجوه در اتخاذ تصميمات مناسب اقتصادي در مورد فعاليت هاي سرمايه گذاري، بسيار حائز اهميت است.