بررسي تأثير حجم معاملات عادي و غيرعادي در پيش بيني بازده سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

اين پژوهش در پي بررسي ميزان قدرت توضيح دهندگي حجم معاملات سهام (به تفكيك حجم معاملات عادي و حجم معاملات غيرعادي سهام) در پيش بيني بازده سهام درشركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. با استفاده از روش نمونه‌گيري حذفي سيستماتيك تعداد ۱۷۰ شركت در طي سال هاي ۱۳۸۶ الي ۱۳۹۵ از بين شركت‌هاي پذيرفته ‌شده‌ بورس تهران انتخاب گرديده است. يافته ها عنوان مي كنندكه در مقايسه ميانگين بازده سهام (بازده عادي و غيرعادي سهام) در پرتفوي هاي مختلف از لحاظ ميزان حجم معاملات سهام، با افزايش حجم معاملات سهام(عادي و غيرعادي) بر ميزان بازده سهام (عادي و غيرعادي) افزوده شده و تفاوت معناداري بين ميانگين بازده سهام در پرتفوي هاي مختلف از لحاظ ميزان حجم معاملات سهام وجود داشته است. اين نتايج نشان مي دهد كه در پرتفوي هاي با كمترين مقدارحجم معاملات سهام، كمترين بازده سهام نيز مشاهده شده و پرتفوي با حجم معاملات زياد، بالاترين مقدار بازدهي ماهيانه سهام مشاهده گرديده است. ساير يافته هاي بدست آمده حاكي از آن است كه حجم معاملات عادي و غيرعادي درمجموع تأثيري معنادار بر بازده سهام اعم از بازده عادي و بازده غيرعادي سهام داشته است. نتيجه بدست آمده بيانگر آن است كه بازده عادي سهام و بازده غيرعادي سهام در شركت هايي كه از حجم معاملات غيرعادي سهام بالاتر برخوردار بوده اند، به شكل معناداري افزايش يافته است. علاوه بر اين يافته ها تأثيرگذاري منفي و معنادار حجم معاملات عادي سهام بر ميزان بازده عادي و غيرعادي سهام را بيان مي دارند. همچنين بازده سهام (اعم از بازده عادي و غيرعادي سهام) در شركت هايي كه حجم معاملات عادي سهام بيشتري داشته اند، كمتر بوده است.